その日の３時からディオに買い物に行って、３割引きのサバやおつとめ品コーナーのキャベツなどを買った。お金の使い方が普段と全く変わらないのは自分でも面白かったが、株で生計を立てる人はこうあるべきだと思う。

テイツー逆日歩

株主優待の権利確定日と関係あるかもしれないが、自社商品割引券はそれほど魅力的とは思えない。しかも逆日歩8円が発生した日と権利確定日が微妙にずれている。株の貸し手が急に増えたのも不思議だ。

monoAI technology空売り

monoAI technologyを空売りするにあたって、５００、５７０、６５０、７５０、９００、１０５０と節目を自分で決めて、株価が１つ上の節目に上がるごとに空売りの株数を増やし、１つ下の節目に下がるごとに株数を減らすことにした。一度に少額ずつ売買しているので、株価が２倍になっても大して問題はない。

２月２０日、monoAI technologyの株価は１０５０円と９００円の間を往復した後９００円を下回り、一日で２回儲かった。

約２０年前にIT革命が起こったばかりなのに、そんなに頻繁に革命が起こるものかと思うし、全員が強気なのは株価が天井であることを示唆していると思う。証券用語解説集のサイコロジカルラインの項に下のような説明がある。

投資家心理は株価の上昇が続けば、ますます強気に傾き、逆に株価の下落が続けば弱気に傾きがちである。市場が強気一色になった時、相場はピークを迎え、逆の弱気一色になった時にボトムを付ける傾向を利用している。

サイコロジカルラインの有効性はさておき、考え方が重要で、全員が強気になれば次に株を買う人がいないから上げ止まり、全員が弱気になれば次に株を売る人がいないから下げ止まる。したがって、株は強気一色の時に売って、弱気一色の時に買うべきだと思う。

２０２３年の反省

ラジオ日経を聞いていると、今年の前半は儲けて後半は損をしたという内容の聴取者の投稿があり面白かった。多分、僕は日経平均株価が次々と高値を更新する相場よりも、下げ相場や往来相場の方が得意なのだろう。来年はアメリカの不景気と、日本の政治的不安定（岸田首相の次に誰が首相になってもしばらく短命政権が続くだろう）で日経平均株価は下がると思う。したがって、僕の運用成績は良くなると思う。

計画的ナンピン（ダブルインバースETF−レバレッジETFの値を計算する方式）は、株価が同じところを行ったり来たりしても少しずつ持ち高が小さくなるので、注意して随時買い増ししていきたい。

ベースフード空売り

仮に１日３食全部ベースフードを食べたとして１か月で４２０円×３食×３０日＝３万７８００円になる。僕なら１日に必要な栄養素を摂りながらこの３分の１程度の食費で済ませることができる。

クロム、マンガン、セレンなど有名でない栄養素について一応調べてみたが、通常の食生活で不足することはないものが多く、僕が欠乏症になっていないので気にしなくても問題ないと思う。

今は値上がり率ランキングを頻繁に見て、明らかにおかしい銘柄を探している。

今後、新規売り停止が解除されているかどうか毎日確認し、解除され次第また空売りしようと思う。

３月１０日　ダウ・ジョーンズ工業株価平均
４月１３日　USテックトップ２０、フィラデルフィア半導体株指数
４月２６日　ドイツ国債、フランス国債

ニューヨークダウやアメリカのIT企業の株が下がるのは順当な感じがするが、ドイツ国債、フランス国債は少し意外だった。 今後、景気が悪くなり、欧州中央銀行は利下げする（金利が下がると債券価格は上がる）と思うが、それよりも、軍事費の増加や大規模デモによる財政悪化の影響が大きいと考えているのだろうか。

今後もアメリカ株は下がると思う。今回の株安の根本的な原因は長期金利と短期金利の逆転で、アメリカが金利を下げない限り解決しないと思う。また、シリコンバレー銀行が経営があのように無謀なら、スタートアップ企業に対する貸付審査も雑な可能性がある。英語版Wikipediaのシリコンバレー銀行の項（機械翻訳で読んだ）に書いてあった取引先、ROKU、Roblox、Vimeoのうち、Roblox、Vimeoは２０２０〜２０２２年の３年連続営業赤字で、ROKUは 同３年間のうち２年が営業赤字だった。他の銀行がお金を貸さないようなスタートアップ企業に対してシリコンバレー銀行が貸していたというのは何とも怪しい。

調べてみたら、インドの平均株価ニフティー50指数にアダニ財閥関連企業は2社あり、アダニ財閥の中心企業のアダニ・エンタープライゼスのPERは272だった。ある国のETFに投資する場合、個々の企業のPERをいちいち見ていられないが、インド株の平均PERも22で割高になっていることを見落としていた。

同額リンク注文は色々試してみたが、空売りの決済期限延長目的では（株価が高くない場合）役に立たないようだ。 チャート分析をして短期売買をするつもりで取り組んだ方がいいかもしれない。 テイツー株は翌日２０％近く急落した。決済期限延長を一日待てばよかったと思ったが、実質的な意味はない。

僕は今後ドルが下がると思っているので（アメリカ景気後退→利下げ、日米インフレ率の差）、ヘッジの意味でETF持ち高の半分の額のドルをFXで空売りした。日米金利差のせいでかなりスワップポイント（手数料）がかかる。

そもそも、証券会社の立場に立って考えると、（為替変動の影響を考えなければ）こんな有利な金融商品は市場で売らずに自分で持っておけばよいのにと思ってしまう。大和証券や未来アセットも将来のドル安を予想しているのかもしれない。

２０２０〜２０２２年は時代の変わり目のような気がする。僕が株を始めた２０００年から２０１９年までずっと日本経済は需要不足に悩まされてきた（２００８年の物価上昇は例外だが、すぐ終わった）。金融政策、財政政策を目いっぱいやっても（ゼロ金利、国債残高１０００兆円）物価が上がらなかった。僕が株を始めた頃には、定期預金の金利と株の配当利回り（日経平均）を比べて定期預金金利が高いときは預金して、配当利回りが高いときには株を買えばいいと考えていたが、その後、定期預金の金利が配当利回りを上回ることは一度もなかった。つまり、僕が株を始めてから２０１９年まで概ねずっと、需要不足、デフレ、低金利の時代だった。

ところが２０２０年〜２０２２年にかけてコロナ流行とロシア・ウクライナ戦争で世界的に感染症対策費や軍事費の増額が必要になり、天然ガスなどの資源の供給が危うくなり、重要な工業製品（半導体など）も自国で作った方が安全という風潮になった。どんな商品でも世界中から最も安いものを探して買えるような貿易障壁のない状態で最も物価は安くなり、そうでない方向に進めば物価は上がる。軍事費などの政府支出が増えれば物価は上がる。 好不況の波によって上げ下げはあっても、今後は過去２０年と比べて高いインフレ率が続くと思う。

金融政策、財政政策を目いっぱいやっても物価が上がらない場合どうすればいいかという問題も解決したような気がする。カーボンニュートラルをやればいい。２０２１年の経験から言えば、二酸化炭素排出量を減らすというのは、国が国民に対して高い電気を買うことを強制することだった。二酸化炭素排出量削減は、外国製品を買わない口実にもなる。

今後は、需要不足を心配しなくてよい、節約と投資が社会にとってますます必要な時代になると思う。

２０１６年から今まで僕は、VIX指数先物の売りや計画的ナンピンなど、平均株価が同じところを行ったり来たりしても儲かるような方法を主にしてきたが、今後は買い持ち（普通の株式投資）を増やしたほうがいいかもしれない。ただし、来年はアメリカの利上げで（金融政策の効果が出るのは半年〜１年後といわれている）株価が下がると思うので、悩むところだ。

VIX指数先物の売りは時間の経過によって儲かり、株価が下がると損するのでプットオプションの売りに近い。オプション口座を開設することも考えたが、その前にS＆P500カバードコールETF（2868）を見つけた。カバードコールは株の買いとコールオプションの売りを組み合わせたもので、
・コールオプションの時間的価値の減少によって高配当が得られる
・株の値上がり益が限定される
・株価が下がった時には同じ分だけ下がる
という特徴がある。カバードコールはプットオプションの売りと同じだと何かの本で読んだことがある。

S＆P500カバードコールETFを運用しているのはグローバルXジャパンで、グローバルXと大和証券の合弁会社だ。大和証券は有名だが、グローバルXは聞いたことがないので調べてみた。グローバルXの親会社は未来アセットで、未来アセットは韓国の最大手証券会社だった。

VIX指数の史上最高値は89.53だが、将来100になるかも知れないし、150になるかも知れず、結局のところVIX指数先物の売りは損失がどこまで膨らむか分からないという問題があった。カバードコールETFは投資額以上に損することはないので、この機会に乗り換えることができて、かえって良かったのかもしれない。

テイツー、アルメディオ、フィンテックグローバル

テイツーは、PERを見ると割安だ。しかし、主力商品のトレーディングカードは、高額なカードを買うと対戦で有利になる仕組みや、一部のカードが投機対象になって極端な高値が付いていることが不健全だと思うので空売りを続ける。

アルメディオについては、中国の子会社が作るソーラーパネル工場用の断熱材の需要が増えているらしい。しかし、日本人の経営者が中国の会社を経営するのは難しく、また、予想一株益１０円なら、せいぜい株価２００円が適正だと思うので、売り増しした。

フィンテックグローバルについては、一株益０．８８円で株価が６０円になるのは論外だと思った。５９円で空売りして、５１円で利益確定した。

だんだん買い方の銘柄選択が雑になってきているように感じた。

実は、２０１７年にもテラ株を空売りしたことがあり、その時は、社長の著書がアマゾンで酷評されていたことと、樹状細胞ワクチンは高額だが効果が怪しいとの情報が決め手となった。

僕は以前から、インフレは株にとってプラス（紙幣の印刷費が問題になるような極端なインフレを除いて）で、インフレで株価が下がるように見えるのは金利が上がるからだと考えていた。この考えの正しさが、エルドアン大統領の金融政策（インフレなのに金利を上げない）によって裏付けられた。

振り返って日本経済について考えると、一部の評論家が、日本銀行が利上げできないのは、国の借金が大きすぎて利息が払えなくなるからだと言っている。僕には、これが本当かどうか分からない。しかし、もしも日本でインフレなのに金利を上げられない状態になったら、株を買うことで資産を守ることができるだろう。

ら・む〜マートでインスタントコーヒーが１瓶（長さ２０ｃｍぐらい）６５０円で売られていたが、高いと思って買わなかった。少し前までディオで３５０円で売られていたが、物価高の影響もあり今は４５０円が最安値だと思う。実はそれぞれ内容量が違うのかもしれない。

レイセオン株は２０１７年に売った後、２０２０年のコロナショックの底で買い戻した。さらに下がれば、ロッキード・マーティン株やノースロップ・グラマン株も買い戻すつもりだったが、下がらなかった。ジャベリンがレイセオン社製であることを忘れていたからといって儲け損なったわけではなく、ジャベリンの活躍が報じられた時にはほとんどレイセオンの株価は天井だった。

今後、プーチン大統領が失脚すれば、中国もおとなしくなり、兵器の需要は減り、アメリカの軍需株は下がるだろう。長期保有目的なら、その時こそ株の買い時だと思う。

僕は節約生活をしているので、日常生活でよく使う商品を作っている会社から投資先を見つけることが難しい。しかし、ホンダは例外で、僕が乗っている原付はホンダ製だ。中古で買ったものだが全く故障しない。

テイツー空売り継続

ブラック・ショールズ理論はすでに一般に知れ渡っているので、裁定取引（デルタヘッジ）をしてもそれほど儲からないと思う。むしろ、VIX指数が上がる（オプション価格が上がる）と裁定取引が盛んになり、株価が激しく動くと考える方が実用的だと思う。

最近の株価乱高下について、ラジオ日経ではロシア・ウクライナ停戦期待と解説されたが、双方の主張に隔たりが大きく説得力がない。ロシア・ウクライナ戦争でVIX指数が上がり、そのせいで株価がでたらめに激しく動いているように思える。

今は日経平均ETFとインド株ETFを計画的ナンピンで買っている。現状では資金の３割程度しか使っていないので、まだまだ余裕がある。 インド株ETFが最高値から50％下がり、かつ日経平均ETFが去年の高値から45％下がるまで買い増しを続ける予定だ。 日本はアメリカ、ヨーロッパよりもインフレ率が低く、ロシア経済制裁による原油・天然ガス高の影響は比較的小さいと思う。ただし、欧米で大騒ぎになっても日本では中騒ぎで済むといった程度の話で、アメリカ株やヨーロッパ株が下がるなかでも日本株だけが上がるという意味ではない。

トルコの無人機バイラクタルTB2の活躍を見て、バイカル社について調べてみたが、上場企業ではないようだ。 トルコはNATOの加盟国で、ウクライナの味方をしているように見えるので、欧米諸国からの印象が良くなって株価が上がるような感じがする。 しかし、インフレが酷いので今の段階では買う気になれない。2021.10.18の記事で書いたように世界同時株安（日経平均株価が去年の高値から２０％下がる規模の）が起ればトルコ株は買いだろう。

仮にロシアがウクライナに攻め込まなかったとしても、ウクライナ国境に大軍を集結させるのにどれだけ費用がかかったのか、それがロシア経済にどのような影響を与えたのか調べてみたい。

特にひどいのは自動車の修理の話で、部品不足がひどく、筆者が自動車を修理に出すと２週間たっても修理が進まない。筆者が工場に出向くと、修理工が赤の他人の車から部品を取り外して修理を進めたというものだ。

福祉が充実しているのでお金を貯める必要がないのがソ連の良い面として書かれていた。しかし、このような状況では、お金を貯める必要がないというのは悪いことのように思えた。物を買わずにお金を貯める人がいることによって物の需要が減り、（資本主義では）貯めたお金が株式や銀行を通じで工場を建てる資金に回り、物の供給が増えて物不足を解消することができる。工業力を軍事に回し過ぎたこともあるが、国民にお金を貯める習慣がないこともソ連の物不足の原因になったと思う。

１対３.３

１月４日、実際に米国株ETFと米国債ETFを１対３.３の割合で買ってみた。１月６日、米国株ETFが大きく下がり、VIX指数は２０を超えたが、予想に反して米国債ETFも下がった。しばらく待っていると、米国債ETFが急に上がって、前日比プラスになったので、そこで両方売った。その日の米国債ETFの値動きは、アメリカの金融引き締めを織り込む見方と、株安で安全な債券が買われる見方の間で揺れ動いたようだった。結果的に株の損をある程度債券の利益で補うことができたが、まだ、この手法が本当に有効なのかどうか分からない。

２０２１年の反省

今後、インフレに備えて資産に占める株の割合を増やした方がいいと思う一方で、今までのような政府による株高誘導はなくなり、株価は低迷するような気もする。 僕の場合は、日経平均ETFの計画的ナンピンと個別銘柄の空売りが中心なので、株価が低迷しても問題ない。

一物二価

これと一日信用取引を組み合わせるとリスク無しで儲けられると思ったが、大口の買い手によってリンク注文が発動する前に株価が上がってしまう場合もあり、そう簡単にはいかない。

従来から空売りの期限延長にはリンク注文を使っていたが、決済の指値と新規の指値を同じにするとクロス取引規制に引っかかると思っていた。そのため指値を１円ずらすなどしていたが、大黒屋については保有株数が多く１円ずれると大損してしまう。試しに決済と新規を同額にしてリンク注文をしてみると問題なく注文できた。リンク注文は成立直後に別の注文をするのでクロス取引規制には引っかからないようだ。そのことで思わぬ副産物が生じた。（次回に続く）

野々村竜太郎の号泣会見は７年前の事件だが、いまだにYouTubeで「野々村によるうっせいわ」、「野々村竜太郎生誕祭2021」などの動画が公開されているところを見ると、一定数のファンがいるようだ。

エルドアンの賭け

もしも、今後半年以内に世界同時株安（日経平均株価が今年の高値から２０％下がる規模の）になれば、その時がトルコ株の絶好の買い時になるだろう。

「自分に正直」というと現代では感情のままに生きることを指すが、福沢桃介の考えは違う。米相場で１００万円（現在価値に換算すると約２０億円）儲けたら米相場をやめると言った人が、１００万円儲けた後で本当に米相場をやめた（小菅剣之助）。こういう人を自分に正直というらしい。

会社の部下に対しても、家の使用人に対しても絶対に怒鳴らない人（団琢磨）を指して「克己心が強い」というのも面白い。

願いを込めて

９月２１日に日経平均が少し上がったので、日経ＣＦＤを決済し、計画的ナンピンのルールに従って日経平均ＥＴＦを買い増しした。

最初に空売りした分の決済期限が９月８日に迫る中、このまま新規売停止が解除されなかったらと不安になったが、８月１９日に解除された。その日のうちに、空売りを決済した後、再び空売りして決済期限を延長し、さらに売り増しした。

大黒屋はブランド品の買取、販売などを行っている会社だが、インターネットでの評判を見ると最高評価と最低評価の両極端の意見が多かった。低評価の理由として「ホームページに書いてあった買取価格と店での買取価格が違う」、「ホームページでは買い取り対象になっていた商品が買い取ってもらえない」などの記述があり、今後、業績が急によくなるとは思えない。メルカリなどインターネットを使った個人間の売買が盛んになってきているのも業績に悪影響を与えそうだ。

コーヒー先物についてインターネットで調べてみたが、株ほど情報量が多くなく読みごたえがない。神戸のUCCコーヒー博物館に興味を持ったが、今はコロナのせいで休館になっているらしい。

マスダパン

脱脂大豆を加工して肉の食感に近づけた大豆ミートは売られているが、脱脂大豆そのものは人間用の食材としてはほとんど売られていない。インターネットで調べても、見つかるのは１袋２０�sのものか飼料用のものだけだった。さすがに２０�sを使い切る自信はない。

「経済史研究メモ」は１９２４年分まで時系列がバラバラだったが、時系列順に検索する方法がわかった。１９２５年分からは時系列順にツイートする予定。

他社株を転がして社長のお金を会社に送金する技を考えた。
�@会社に株を買わせる（株価が上がる）
�A社長が株を買う（株価が上がる）
�B会社に株を売らせる（株価が下がる）
�C社長が株を売る（株価が下がる）
※会社が自社株を買うと消却されるので自社株ではできない

これを繰り返すと社長のお金が減って会社のお金が増えるので、実質的に社長のお金を会社に送金できる。社長の所持金が多くかつ新株発行ができないシナリオで重宝した。さすがに現実世界では役立たないと思う。

グローバルダイニング逆日歩

一時は個別銘柄の空売りという手法自体が使えなくなるかと思って不安になった。しかし、僕が空売りしている銘柄の中ではグローバルダイニング以外に逆日歩がついている銘柄はなく、空売りする前に株の貸し借りのバランスを確認すれば逆日歩は避けられると思った。

・南極大陸
・北朝鮮（韓国民主共和国）
・バチカン市国

があって笑えた。南極大陸や北朝鮮はありえないが、バチカン市国の国籍について気になってWikipediaで調べてみた。

2003年末の時点で、バチカンの「居住権」（いわゆる「市民権」あるいは「国籍」）を保持する者は552名に及ぶ。そのうち61人が枢機卿、346名が司教、司祭などの聖職者である。101名がスイス人衛兵、44人が一般の職員である。全ての者がバチカンの居住権と併せて、従来の国籍も保持している（二重国籍）。

スイス人衛兵や一般職員が証券口座を持っている可能性はあるが、従来の国籍で申告すればいいのにと思った。

　　　　　　　　　　　　　　2011/1/6　　　　　2020/1/6　　　下落率
シカゴコーン先物　　　　　　　629　　　　　　　 338　　　　　 46％
テウクリウム・コーンETF　　　 40.5　　　　　　　12.4　　　　　69％

実際に２０１１年１月から２０２０年１月の間にシカゴコーン先物よりもテウクリウム・コーン・ETFの方が大きく下がっている。

運用会社のテウクリウム・トレーディングについては情報が少ないが、ETFの空売りをする場合はそれほど厳密に調べなくてもいいような気がする。突然夜逃げしてもETFの価値が0になるだけで、売り方にとっては問題ないと思う。

イメージワン空売り

今回の急騰のきっかけは、処理水からトリチウムを除去する技術の実証実験だが、イメージワンと共同実験をしたとされる創イノベーションは資本金２億３千７百万円、従業員８名の会社だ。この程度の規模の会社が処理水からトリチウムを除去（現実的な費用で）する技術を開発できるなら、そもそも処理水問題がここまで大きくならなかっただろう。

案の定、株価は急騰の後、急落に転じ、今日はストップ安になった。

※あらかじめ両建て（空売りと現物買いの両方を持つ）しておくことで新規売停止後も実質的な空売りができる。

実験ＦＸ

を総合的に考えて次のような手法を考えてみた。

�@為替相場が同じところを行ったり来たりしている場合（ボックス相場、往来相場）に上端と下端に逆指値注文を置き、上端（抵抗線）に達したら買い、下端（支持線）に達したら売る。

�Aa　上端（抵抗線）に達した場合（買い）
抵抗線と支持線の間隔を、抵抗線から上に５倍に延ばした値に達したら利益確定する。支持線に達したら損切りする。

�Ab　下端（支持線）に達した場合（売り）
抵抗線と支持線の間隔を、支持線から下に５倍に延ばした値に達したら利益確定する。抵抗線に達したら損切りする。

直観的には、勝率は６分の１になり、手数料分だけ損をするはずだ。しかし、 去年の１１月から今年の３月まで試した結果（為替相場で実験したのは２４時間取引ができるため、かつ手数料を少なくするため）、６勝５敗になった。実に不思議だ。少額で取引したので、利益は少ないが。

これはVIX指数と関係があるかもしれない。VIX指数が高いと、株の値動きが激しくなる（２０１８．２．１８の記事参照）。株の値動きにつられて為替相場も大きく動いたのかもしれない。

VIX指数が下がったので、今はやっていない。VIX指数が２０を超えたら再開する予定。

（参考）デルタヘッジ　オプション価格が安いと、先物を機械的に安く買って高く売る取引が盛んになる

テラ利益確定

テラの事件は新型コロナ流行という歴史的大事件に関連があり、リーク動画（会社側が本物だと認めた）など情報量が多いのでノンフィクションや小説の題材に向いていると思う。もし本が出たら記念に買いたい。

今後は銘柄数は増やさず、既に空売りしている銘柄が上がったら少しずつ売り増す予定。 サンデーモーニングのような一般向けニュースで株高が報じられ、火葬痛貨高騰、日経平均乱高下、ゲームストップ騒動などが起こっているので、株の暴落が近いような感じがする。しかし、それがいつか分からない。このような時は資金に余裕を持って業績の悪い銘柄を空売りするのがいいと思う。

エミール・ゾラ『金』　と嘘

テラについての暴露サイト「カネと嘘」では株価操縦をするときの経営側の会話が聞けて面白い。

公開運用企画反省

計画的ナンピンは、株価が一定の範囲内で動き続ける限り利益が出る仕組みだ。しかし、上昇相場が続いた場合には、単純な買い持ちと比べて利益が少なくなってしまう。投資法の紹介としては時期が悪かったかもしれない。

個別銘柄の空売りや債券買いを組み合われば、さらに効率的に運用できる。
日経平均、TOPIX、ニューヨークダウ間の裁定取引を組み合わせるのも良いかもしれない。

公開運用企画（最終回）

現金104308円（利益累計4308円）

利益を大阪府の「新型コロナウイルス助け合い基金」に寄付した。

※この寄付について、寄付金控除は受けないことにする。

公開運用企画（３０週目）

テイツー空売り

ゲームソフト業界全体の売上統計を見ると、２０２０年３月４月に売上が急増していた。ゲームソフト売上ランキングを見ると、１位は「あつまれ　どうぶつの森」で、２位に５倍近い大差をつけていた。というわけでテイツーの３〜５月期の謎は解けた。

しかし、今後も何かのブームが起こらなければ、テイツーの業績は元に戻り株価は下がると思うので、空売りは続ける。

公開運用企画（２９週目）

同記事に１９００〜１９２４年のニューヨークダウのチャートも掲載されていた。第一次世界大戦中にアメリカの実体経済は急成長したはずなのに株価があまり上がっていないのは不思議だ。まさにそれが１９２５〜１９２９年にかけてのアメリカ株急上昇の前兆だったかもしれない。第一次世界大戦終結を境に工業株指数が鉄道株指数を上回るようになったのも興味深い。

公開運用企画（２８週目）

公開運用企画（２７週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	5
10月16日	1658	1
10月30日	1631	2
合計		8

現金90448円（利益累計2753円）

テラ空売り

テラは、過去７期連続赤字決算で、以前はがん免疫療法に取り組んでいたのに、今年の４月から突然コロナ治療薬の開発を始めた何とも怪しい会社だ。僕は、４月２８日のストップ高の日に空売りしたが、これは大失敗だった。買い注文が売り注文に大差をつけてのストップ高は、翌日大幅高になる可能性が高く、かつ新規売停止になる可能性も高い。新規売停止とは 証券金融会社の措置で、指定された銘柄の空売りができなくなるものだ。新規売停止の基準ははっきりとわからないが、ストップ高と関連性があると思う。

空売りの決済期限が１０月２７日で、その２週間前の１０月１３日ごろに新規売停止が解除された（１０月１３日に解除されていることに気づいた）。新規売停止の解除の基準はよくわからない。

もしも、新規売停止が解除されなければ、決済期限を延長することができなくなり、そのまま損失が確定してしまう。銘柄の良し悪しとは関係なく、当局のさじ加減で損益が決まってしまう恐れがあり、空売りの弱点になっている。

公開運用企画（２６週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	5
10月16日	1658	1
合計		6

現金93542円（利益累計2585円）

公開運用企画（２５週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	5
10月16日	1658	2
合計		7

現金91877円（利益累計2578円）

公開運用企画（２４週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	5

現金95193円（利益累計2578円）

公開運用企画（２３週目）

公開運用企画（２２週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	6
9月28日	1659	1
合計		7

現金91821円（利益累計2342円）

公開運用企画（２１週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	6

現金93480円（利益累計2342円）

公開運用企画（２０週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	7

現金91808円（利益累計2147円）

公開運用企画（１９週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	7
9月7日	1642	1
合計		8

現金90149円（利益累計2130円）

雑居ビルに名ばかりの銀行を設立して預金が集まったら夜逃げ等のエピソードも面白かった。

公開運用企画（１８週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	7

現金91791円（利益累計2130円）

公開運用企画（１７週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	7
8月21日	1634	1
合計		8

現金90131円（利益累計2104円）

公開運用企画（１６週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	7

現金91765円（利益累計2104円）

公開運用企画（１５週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	8
6月12日	1597	1
7月31日	1550	4
合計		13

現金81865円（利益累計1478円）

公開運用企画（１４週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	8
6月12日	1597	1
7月31日	1550	5
合計		14

現金80299円（利益累計1462円）

公開運用企画（１３週目）

実体経済と株価の差が激しいので、日経平均株価やニューヨークダウがコロナ前の高値に近づいた辺りで日銀やFRBが金融緩和を弱めるのではないかと思う。

公開運用企画（１２週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	8
6月12日	1597	1
合計		9

現金88049円（利益累計1462円）

公開運用企画（１１週目）

公開運用企画（１０週目）

	株価（原価）	数量
4月27日	1477	8
6月12日	1597	1
6月26日	1613	1
7月3日	1583	2
合計		12

現金83204円（利益累計1396円）

公開運用企画（９週目）

現金86370円（利益累計1396円）

公開運用企画（８週目）

現金87983円（利益累計1396円）

大黒天物産の株は４月中頃に売った。配当と株主優待を計算に入れれば、利益も損失もない状態になる。 後から考えれば、買った時点で割高だった。

公開運用企画（７週目）

現金84745円（利益累計1352円）

公開運用企画（６週目）

現金89536円（利益累計1352円）

今まで僕は「ハイパーインフレ下でも金利が上がらなければ、実質的な（インフレ調整後の）株価は下がらない」とか「物価が１００倍になると企業の売上高と経費が１００倍になり、従って利益も１００倍になるので、株価は１００倍になる」と考えていた。これは、紙代と印刷代のことを考えていない議論だということが分かった。１万円の原価は２２〜２４円だが、ハイパーインフレの下では無視できない値になる。実際ジンバブエやベネズエラでもハイパーインフレ下で紙幣不足が起こった。仮に紙幣不足が起こらなくても、そのうち紙不足やインク不足や労働者の不足が企業の利益を圧迫することになるだろう。

紙幣の紙代も印刷代も発生しないキャッシュレス社会でハイパーインフレが起こったらどうなるか興味深いが、多分ろくな事にならないと思う。

公開運用企画（５週目）

現金86254円（利益累計1024円）

公開運用企画（４週目）

現金74991円（利益累計100円）

公開運用企画（３週目）

公開運用企画（２週目）

現金71967円

後に買ったものを先に売る扱いにする（そうしないと訳が分からなくなる）。

公開運用企画

運用ルール
・iシェアーズ・コア TOPIX ETF（1475）を売買する
（これ以外に少額で取引できて手数料が無料の銘柄がない）
・ダブルインバースETFとレバレッジETFの理論的な値を計算して週に一度売買する
（ダブルインバースETFとレバレッジETFを同時に空売りした場合と同じ結果が得られるように運用する）
（本来は毎日するものだが、毎日ホームページを更新するのは面倒なので週に一度にする）
・１月２０日の高値（1785円）から４０％下がった時に持ち高＋含み損が１０万円になるようにする

４月２７日に１４７７円で２０株買って運用を始めた。次からは毎週金曜日の午後に売買する。
５月１日に１４６７円で１株買い増した。

今後の戦略

現在、楽天証券の口座の株式：現金の比率が５３：４７だ。

株価が下がった場合
インド株ETFが最高値から５０％下がり、かつ米国株ETFが最高値から４２％下がった時に株の割合が１００％になるように少しずづ株を買う。

株価が上がった場合
最高値で０％になるように少しずつ株を売る。

一つ一つの取引を見れば安く買って高く売っているので儲かる。

インド株ETF、米国株ETFどちらかが最高値を更新した後
米国債ETF（1482）を買う。株価と国債価格は、だいたい反対方向に動く。国債の計画的ナンピンと株の計画的ナンピンではさみ撃ちにしようと考えている。

コロナショックの反省

�AVIXCFD
去年の１０月にVIX指数先物CFDの売りを１ロットから２ロットに増やしたのがよくなかった。これがなければ、VIX指数先物CFDの逆ザヤによる損失が減り、計画的ナンピンによる利益が増えていただろう。 VIX指数先物CFDは非常に効率よく儲かるが、いったん有事になるとどこまで損失が膨らむか分からないので扱いにくい。

�B急すぎる下落
計画的ナンピンの仕組みは、リーマンショックの経験をもとに、株価は上昇と下落を繰り返しながら高値から３５％下がるまでに１年近くかかることを想定していた。その間に下がれば買い上がれば売りを繰り返し、それで増えた資金を使えば株価が４０％下がっても買い増しを続けられると思っていた。これは今回は全く通用しなかった。

バングラデシュ株ETFの奇跡

インド株ETFについては、計画的ナンピンの要領で（値幅９０円〜１８０円を想定）、小刻みに上がったら売り下がったら買いを繰り返すつもりだ。

最初の計画では、S&P500が高値から３５％下がった時点でETFの信用買いをするつもりだった。しかし、実際に３５％近く下がった時には、どこまで下がるかわからないので、とても信用買いなどする気にならない。

トルコ・シリア戦争のニュースは日本ではあまり報道されないので、YouTubeでBBCやアルジャジーラ のニュースを見ている。トルコ株ETFは売りたいが、今は時期が悪い。長期的に見れば、原油安とアメリカ低金利はトルコ経済にとって良いと思う。

今後、金融危機のようなことが起こるとしても、金融機関の無謀な投資のせいではなく、コロナウィルスのせいなので、政府が積極的に救済する可能性が高い（救済に対する世論の支持が得やすい）。だから、リーマンショックほど酷いことにはならないと思う。

・日本がドイツから現物賠償として受け取った船が大きすぎて運用できない
・賠償金をドルで支払うかポンドで支払うかで為替相場が変動
・急激なマルク安でイギリス製品が競争力を失う
など、賠償金額が大きすぎるせいで世界経済が混乱していた。
ついにイギリスはドイツがダンピングをしていると非難するようになるが、貿易黒字なしにどうやって賠償金を支払えというのだろうか。

ありえない仮定だが、もし、１９９０年〜２０１０年の間に日本政府が韓国の国民一人一人に要求する賠償金額を聞いて全額支払ったら、極端な円安ウォン高になり、 韓国の製造業は壊滅しただろう。

１９２２年はムッソリーニのローマ進軍、トルコ革命の記事が楽しみだ。

ヤマハモーターロボティクスTOB
バングラデシュETF強制撤退

２月１４日、楽天証券からバングラデシュ株ETF上場廃止のお知らせメールが届いた。３月１１日の基準価額で清算されるらしい。バングラデシュ株ETFについては２０１７年に一部利益確定したので、合わせて考えるとそれほど損していない。バングラデシュの経済成長率を考えると、毎年平均６％上昇してもおかしくないのに残念だ。

ラオックス空売り

何かがおかしいと思いながら、空売りを続けていたが、１月２５日、中国政府はコロナウィルス拡散防止のため団体旅行を禁止した。こうなっては、今期の業績回復などできるはずもなく、ラオックス株は急落して予想以上に儲かった。

一般的に、貧乏な人々が生活を退屈から救ってくれるものを最優先しているのは明らかです。それは、テレビ、あるいはちょっとした特別な食べ物だったり――あるいは単に砂糖のたっぷり入った 紅茶かもしれません。パク・ソルヒンでさえ、私たちが訪ねたときに、壊れてはいましたがテレビを持っていました。この点では祭りも同じようなものです。テレビやラジオが手に入らないところで、 貧しい人々が家族の特別なお祝い事、宗教行事、あるいは娘の結婚式などに気晴らしを求める理由は簡単に察することができます。１８ヵ国で集めたデータによると、貧しい人々はラジオやテレビがないところに限って、祭りにたくさんのお金をつぎ込む傾向にあります。

僕が食費その他の費用を節約できるのは、お金がかからない気晴らしが極めて充実しているからだということに気付いた。図書館やインターネットは娯楽費の節約だけではなく他の費用の節約にも役立っていることになる。

その他の部分については、発展途上国の人々は、たとえ銀行が使えなくても教育水準が低くても、概ね彼らなりに合理的に行動していた。アダム・スミスが『国富論』を書いた頃のイギリスの生活水準や識字率を考えれば、それは驚くにはあたらないと思った。

パラジウムは過去１年で６０％値上がりし、今ではプラチナの２倍の価格になり、金よりも高くなっている。世界で生産されるパラジウムの５％は歯科（銀歯）に使われている。 パラジウムを使った銀歯は保険適用（日本では）だが金属アレルギーの恐れがあり、他の素材が使われるようになってパラジウムの相場は下がるだろう。

ドイツで治療で施された金歯を外して売却し、再び治療を受けて新しい金歯を入手するということを繰り返す人がいて、貴金属を使った歯科治療は保険適用外になったらしい。パラジウムでも 同じことが起こるかもしれない。

ジャパンディスプレイ空売り決済

後になって気づいたのだが、今年の３月から楽天証券が私設市場の取り扱いを始め、夜間取引もできるようになった。夜間取引で空売りはできないが、空売りの決済なら（現物買い→現渡で）できる。

ジャパンディスプレイは、ハーベスト撤退のニュース直後、夜間取引で一時４８円まで下がった。夜間取引を利用すれば、もっと安く決済できたかもしれない。

ニッケル空売り

ニッケルの相場が上がった理由は、インドネシアが未処理ニッケル鉱石の輸出を禁止するからと言われている。しかし、ＪＯＧＭＥＣ（独立行政法人　石油天然ガス・金属鉱物資源機構）のセミナー資料によれば、中国の青山集団がインドネシアでニッケル精錬工場、ステンレス製造工場の建設を進めているようだ。そのため、インドネシアがニッケル鉱石の輸出を禁止しても、ニッケルの供給は減らないと思う。

２０１１年の高値と今の高値を比べようと思って１０年分のニッケル先物のチャートを探してみたが、 なぜかインドルピー建てのものしか見つからなかった。さらに、８．０００＄/ｌｂ（１ポンドあたり８ドル）を１ポンドあたり８０００ドルと読み間違えて、１時間ほど悩んだ。もしも、１ポンド当たり８０００ドルなら、1ｇ当たり１８８７円になる。そんなにニッケルが高いならステンレス製品は普及するはずもなく、１００円硬貨はニッケルを取るために溶かされてしまうだろう。

香港危機　予想的中？

２０１１年５月１１日に、このホームページに「香港危機」という記事を書いたのを思い出した。
固定為替相場制→インフレ率よりも低い政策金利→不動産バブル
ここまでの予想は当たったたような感じがする。しかし、予想した本人が半分忘れていたので実際の役に立っていない。

香港の大規模デモも不動産バブルが原因だという人もいるが、ニュースで言われているのは政治問題なので何とも言えない。

「将来的に岡山県以外の県でも、岡山県並みに店を増やす考えはありますか？」という質問を考えてきたが、実際には質問しなかった。日本一のスーパーを目指す、関東・東北地方にも出店する という話があったので、この質問はしなくてもいいと思った。

株主総会の後で、新倉敷駅の近くの大黒天物産の子会社が経営する業務スーパーを見に行った。神戸物産の業務スーパーと比べて商品の包装が地味で、本当の業務用食材を売っているように見えた。 安さの面では神戸物産と同等だった。しかし、店の内装が古びた感じで、昔ながらのレジを使っている所を見ると、大黒天物産の業務スーパーが今後増えるとは思えない。

ジャパンディスプレイ空売り

ジャパンディスプレイに４３３億円出資するとの報道があったハーベストについて調べてみた。会社沿革に書かれているのは 免許取得や上場投資信託のことばかりで、企業再建の経験は無いように見える。もしもハーベストがジャパンディスプレイの筆頭株主となった上で本気で会社再建に取り組み、カルロス・ゴーンやテリー・ゴウのような辣腕経営者を送り込んだら困るのだが、その可能性はほとんど無いと思う。

１月に作ったおかしい銘柄リストの過去８年の値動きを調べてみると、１０倍以上に値上がりしたものも何銘柄かあった。３月、４月は大きく儲かったが、リスクを取りすぎているような感じがする。最悪２０倍の上昇を想定して建玉を小さくしたほうがよさそうだ。

３月の大勝利

決済期限の直前にVIX指数が急上昇すると損するが、そもそもVIX指数先物CFDの売りは時々損することがあっても長い目で見れば儲かる確率のほうが高い。それなら、１か月のうちのどの特定の１日をとってもVIX指数先物CFDの売りは買いよりも有利なはずで、決済を期限の直前まで待ったとしても長い目で見れば儲かる確率のほうが高いはずだ。

同時空売り改め計画的ナンピン

なぜ、こんな面倒なことをするのかというと、空売りに関する手数料が高いからだ。特に、逆日歩は凶悪で、いつ、どれだけ発生するか全く 予想がつかない。

日経225上場投信が仮想通貨のように一夜にして消滅したら、大損害を受けることになるが、三菱UFJなのでさすがにそれはないと思う。

・設立以来１０年連続赤字（ラクオリア創薬）
・自己資本利益率が３年連続でマイナス１００％超（ガーラ）（平成２５〜２７）

さらに、その空売り候補リストの銘柄一つ一つを「市況かぶ全力２階建て」で検索した。市況かぶ全力２階建ては、おかしな経営をしている企業を笑いものにするサイトだが、読んで面白いだけでなく実用的でもある。特に、２階建ての常連銘柄は空売りに適している。コメント欄を見る限り空売り目的で読んでいる人が少ないのが不思議だ。

市況かぶ全力２階建てでは、特にバイオベンチャーの評判が悪く、「製薬会社が新薬開発のコストとリスクを市場に押し付けるための道具でしかない」「お金のゴミ箱」と言われている。

２０１９年の年賀状デザイン

２５、２６、２７日の日経平均の値動きはまさに異常で、同時空売りが非常に効果的だった。

今年の大まかな成績

日経平均レバレッジＥＴＦ、日経平均ダブルインバースＥＴＦ同時空売り　◎
逆日歩を避ける方法を検討中

明らかにおかしい銘柄空売り　◎

ＶＩＸ指数先物ＣＦＤ売り　○
「ＶＩ（ボラティリティインデックス）はＢＩ（ベーシックインカム）」

トルコ株ＥＴＦ　○
８月に買い増したのが正解だった

バングラデシュ株ＥＴＦ　△
１月が最も高かった

任天堂空売り　△
プラスだが効率が悪い

原油先物ＣＦＤの売りとエクソンモービル株の売りの組み合わせ　×

歴史の知識を投資に役立てようと思ったら、高校・大学で学んだ程度では全く足らないと思えてきた。

世界のエンタープライズ向けソーシャルメディアリスニングツールベンダー、マーケティングプラットフォームベンダー、CRMツールベンダー、ビジネスインテリジェンスツールベンダー等に対して、グローバルなソーシャルメディアデータの提供と、そのデータマネジメントを幅広くサポートしています。

これはひどい。もはや日本語になっていない。カタカナ英語に対応する日本語を調べてみた。

エンタープライズ・・・企業
ソーシャルメディア・・・社交媒体
リスニング・・・聞くこと
ツール・・・道具
ベンダー・・・供給業者
マーケティング・・・売れる・儲かる仕組み
プラットフォーム・・・基盤
ＣＲＭ（カスタマー・リレーションシップ・マネジメント）・・・顧客関係管理
ビジネス・・・事業、商売
インテリジェンス・・・情報
グローバル・・・地球規模
データ・・・記録
マネジメント・・・管理
サポート・・・支援

本書のかなりの部分を第二次世界大戦そのものについての記述が占めるが、かなりいい加減なことが書いてある。ソ連の戦車Ｔ３８とか、日本の空母Kago、Hiryaとか、１９４１年のマレー作戦で日本軍がバンザイアタックをしたとか書いてあり、別の視点からも楽しめた。

別の投資本の話になるが、第二次世界大戦でドイツ軍がアメリカ軍の立て籠もるバスティーユを包囲したという記述があった。鉛筆でバストーニュと訂正しておいた。

上位１０銘柄の過半数がＰＥＲ１０以下、
２大財閥(コチ財閥、サバンジュ財閥）のＰＥＲが７と３、
銀行（ガランティ銀行、アクバンク）のＰＥＲは３だった。素晴らしい割安だ。

ガランティ銀行のホームページを見てみると、貸出金利が２．６％だった。 そんなはずはないと思ってよく見ると、１ヶ月あたりの金利だった。 １年の貸出金利は４５％、普通預金の金利が１年で１７％だった。

通貨危機が終わり、金利が下がればトルコ株は上がるだろう。 どこが底になるか当てることはできないが、 １０％下がるごとに少しずつ買い増していく戦略には自信を深めた。

・トルコの危機が世界に波及して世界中の株が下がる
・世界中の株は下がらずに、トルコ株が上がる

この２つのうちのどちらかになると思う。世界中の株が下がる場合に備えて、予備の資金を十分に残した上で、トルコ株が１０％下がるごとに少しづつ買い増すつもりだ。

大黒天物産買い検討中

１７勝３敗

日本通信やＵＭＮファーマのような明らかにおかしい銘柄を一日信用取引で空売りした。信用銘柄や新規売停止の銘柄でも一日信用取引なら空売りできることに気づいた。この方法は、日経平均やＦＴＳＥ１００をチャートだけを頼りにデイトレードするよりも明らかに勝率が高い。短期売買でも何らかの相場観が必要だと思うようになった。

まさか、５月８日のトルコ株の記事を読んで、間違ってトルコリラを買ってしまった人がいるのではと不安になった。為替と株では性質が全く違う。

為替相場が下がる（≒インフレ）と株は上がる。
金利が上がると、為替相場が上がり、株が下がる。

と僕は理解している。ベネズエラではハイパーインフレで平均株価が４年で１００倍になった。インフレは株に悪いというのは、インフレが金利上昇につながるからで、金利上昇の無いインフレなら株にとって良い。

１９９０年１月から２０１８年５月の間に、
日経平均株価は約２分の１
米ドルは約４分の３
ニューヨークダウは約８倍(円換算で約６倍）になった。

たとえトルコリラが下り続けても、長期的にはトルコ株は円換算でも上昇すると考えている。

２０１８．３．９の記事の続き

反省点
�@もう少し規模を大きくしてもよかった。
�A日経平均株価が目標を超えると利益が減るので、どうしても早目に決済することになる。目標をやや高めに設定すればよかった。

※途中で日経レバレッジＥＴＦを一部決済すると、日経レバレッジＥＴＦと日経ダブルインバースＥＴＦの時価評価額が等しくなる点が上がる。

トルコ情勢については、トルコ子育て生活が詳しい。２０１６年のクーデター未遂の時もこのブログを読んだ。最近のトルコは意外と平和だ。以下、同ブログで気になる点

・インフレ関する記述
トルコリラ安とインフレが何度も話題にのぼっている。２０年間放置された義父の畑で果物を収穫する記述があるが、 食べ物が豊富でインフレは問題にならないと見るべきなのか。それとも、 生活防衛のため、店で食べ物を買うのを控えていると見るべきなのか。

・シリア難民
当然、シリア難民がトルコにも来ている。シリア人が経営するシリア食材の店が開店し、主な客もシリア人との記述があった。

トルコの出生率は高く、人口ピラミッドは底辺が大きいピラミッドの形をしている。高金利、高インフレ、高人口増加率で、まさに投資を必要としている国だ。

ただし、トルコＥＴＦを買うといっても、最初に買う額は少しで、下がると買い増しする。逆にすぐ上がれば、すぐ売るつもりでいる。

任天堂があまり下がらないのは気になるが。

同時空売りリセット

（改良型）
ダブルインバースＥＴＦを多めに空売りして、レバレッジＥＴＦとダブルインバースＥＴＦの時価評価額が等しくなると決済する。（概ねどこで等しくなるか計算で求めることができる。）

※図中の「目標」は、日経レバレッジＥＴＦと日経ダブルインバースＥＴＦの時価評価額が等しくなる点を意味する。

数学を使ったものづくりのようになってきた。

ＶＩＸ指数が上がると、株の値動きが激しくなる

さて、ＶＩＸ指数は、株の値動きの激しさを示す指標なので、ＶＩＸ指数が上がれば、株の値動きが激しくなると思うのだが、本当にそうなのか考えてみた。

�@ＶＩＸ指数はオプション価格をもとに算出する。
�Aオプションは株等をある価格で売る（又は買う）権利。

�B売る（又は買う）権利は逆指値注文と同じ。
売る権利（プットオプション）は株価の値下がりに対する保険として使われる。Ａ株を１００円で売る権利は「Ａ株が１００円まで下がったら売る。その後１００円を超えると買い戻す。」という注文とほぼ同じだ。

�Cたぶん、裁定取引をする人がいる。
証券会社の自己売買部門のように、株の売買手数料が発生しない投資家なら、 オプションを売って保険料を受け取る一方で、「Ａ株が１００円まで下がったら売る。その後１００円を超えると買い戻す」という売買をして儲けることができる。

�Dオプション価格が上がる（＝ＶＩＸ指数の上昇）と、逆指値注文が増える。

�E逆指値注文は株の値動きを激しくする。
上の例では、Ａ株は１００円まで下がると下げが加速し、その後１００円を超えるところで上げが加速することになる。

金融市場は、多くの人がある予想に基づいて取引をすれば、予想が実現する方に動く（多くの人が株が上がると予想して株を買うと、株価が上がる）。ＶＩＸ指数について細かく考えてみても、その通りだといえる。

初めての追証

ＶＩＸ指数先物ＣＦＤは、ほとんど常に下落する金融商品で、これの売りは「ＶＩ（ボラティリティインデックス）はＢＩ（ベーシックインカム）」と言えるほど儲かった。しかし、平均株価が下落する局面では急騰するという特徴がある。（２０１４．２．２３の記事参照）

僕が売っているのは最低単位で、このままずっとＶＩＸ指数が上がり続けることはないので、このまま売りを継続しても何の問題もない。ＩＧ証券の個別株口座、商品口座から株価指数口座に証拠金を移動した。

火葬痛貨の定点観測

去年の５月ごろに火葬痛貨という言葉をひらめいた。 「仮想」→「火葬」、「通貨」→「痛貨」の言い換えは、以前からインターネット上にあったので、それほど斬新な表現とはいえない。 「火葬痛貨」でインターネット検索すると 当時は「今日日火葬痛貨のマイニング なんて個人で作るGPUアレイ程度じゃペイできないと思うが」の１件しか見つからなかった。

９月に中国が仮想通貨取引を規制してから３件に増えた。

１月末に検索すると３０件以上に増えていた。
仮想通貨について悪いイメージが広まったことが実感できる。

（追記）今、日銀が火葬痛貨を買い支えれば、 デフレ脱却できるが、 誰もそんな事は言わないだろう。

ビットコインが暴落したが、それほど日経平均株価が下がっていないのは不思議だ。

実用的な観点から言えば、バブルの発生と崩壊が最も重要だが、それを学問的な厳密さで記述するのは難しいと思う。

ビットコインの暴落で儲けた（自称）

１１月２８日に、ビットコインのチャートとナスダックのチャートを見比べて、ナスダックＣＦＤに逆指値の売り注文を出した。あらかじめ利益確定の水準と損切りの水準も設定しておいた。ビットコインは感情的な値動きをしているので、チャート分析が有効だ。直近の安値を下に抜けるとビットコインは暴落し、それがナスダックに波及すると考えた。２日後の１１月３０日の１０時ごろになってようやく、前夜のうちにナスダックＣＦＤの売り注文と決済注文が成立していることに気付いた。この間にビットコインは１３０万円から１００万円に暴落し、僕の思惑通りビットコインの暴落とナスダックの暴落は連動していた。

しかし、これは客観的にはナスダックの暴落で儲けたのであって、ビットコインの暴落で儲けたというのは、あくまで自称に過ぎないような気がする。

こっちの水はＩＣＯ

先週の週刊東洋経済の表紙はビットコインだった。ビットコインバブルの崩壊の前触れか。
株価がどんなに下がっても、それだけでは会社は潰れない。しかし、ビットコインは、 最低でも採掘業者の採算がとれるような価格がついていないと存続できない。ビットコインは採掘が止まると送金処理も止まってしまう。 しかも、ビットコインの採掘量は年々減っていくので、ビットコインが存続できる価格の最低水準が毎年上がることになる。

逆日歩、逆日歩、逆日歩（後編）

原油ＥＴＦは為替相場の影響を強く受ける。原油先物ＣＦＤは、差金決済なので、為替相場の影響をあまり受けない。ここで問題なのは、例年、日本よりもアメリカのほうがインフレ率が２％程度高く、今後、円高になる可能性が高いことだ。

空売りの場合、円高は原油ＥＴＦにとっては有利、原油先物ＣＦＤにとっては不利になる。

例を挙げると、
原油価格が５０ドルのまま動かず、
為替相場が１ドル１００円→１ドル５０円になったとする。
この期間に、原油ＥＴＦを１００万円空売りした場合、５０万円の利益になるが、 原油先物ＣＦＤの売りの場合は、プラスマイナス０になる。

この期間にエクソンモービル株を１００万円分持っていたとして、
エクソンモービルの株価が動かず、
為替相場が１ドル１００円→１ドル５０円になったとすると、
５０万円の損失となり、原油ＥＴＦの利益とエクソンモービルの損失を相殺できるが、原油先物ＣＦＤではできない。 だから、僕は当初、エクソンモービルの買いと原油ＥＴＦの売りの組み合わせにした。

しかし、原油ＥＴＦ空売りの貸株手数料（年率1.1％）や事務管理手数料（月１０００円）を考えると、そこまで不利ではないような気がしてきた。

逆日歩、逆日歩、逆日歩（前編）

信用取引の買いをして、逆日歩を受け取る側に回ることも研究してみたが、金利や手数料のことを考えると、あまり儲かりそうにない。

「違うわよ！７０億ジンバブエドルよ！今日び７億で何が買えるのよ！？」
「先月までは何百億という金額のジンバブエドルを稼いでいたのに、今ではたった１米ドルを稼ぐのに必死だ。」
など数々の名言があり、かつ印象的な場面が多く、これを映画にしたら面白いと思った。

この本の書評を読もうと思って、アマゾンで検索すると、関連商品として１００兆ジンバブエドル紙幣が9255円で売られていた。

VIX指数が上がると、テンションが上がる

この方法は、VIX短期先物指数ETFが上場廃止になった場合の対策として考えていたのだが、急遽、実戦投入することにした。

この記事を書く前に「テンション」という言葉の意味を調べてみた。テンションは本来「不安・緊張」を意味し、 標題は当たり前のことを言っているに過ぎなくなってしまった。

１０年前、チャべス大統領は、原油輸出で儲けた金を国民にばらまき、「２１世紀の社会主義」を自称した。
今年、マドゥロ大統領は「我々は、２１世紀のナチスに迫害される２１世紀のユダヤ人だ。」と言ったらしい。

３匹目のドジョウ

ビットコインについて、僕は、
ビットコイン相場が大幅下落→採掘業者が撤退→送金処理速度低下→さらなる相場下落、の
悪循環に陥るのではないかと思っている。

フィスコの空売りで儲けて気を良くした僕は、値上がり率ランキングを見て、空売りできそうな銘柄を探した。 以前、持っていたアルメディオが目に入った。アルメディオはＣＤ・ＤＶＤプレーヤー検査機器を作る会社で、 懐かしいと思って調べてみた。近年は経営不振だったが、不動産比較情報サイト「イエカレ」を買収したとのニュースで株価がストップ高になった。１週間の値幅が、過去１年間の値幅よりも大きいという異常事態になっていた。

「イエカレ」を運営している株式会社グローバルサーチを調べてみると、次のようなあらが見つかった。
・不動産以外のサイト「スマートマリッジ」「ビギナー」「ガリレオ」が既に消滅
・ブログの更新が2017年1月で途切れ、その内容は専門用語の使い過ぎで意味不明

さらに、「イエカレ」を調べてみると、
「確かに人口減少は進んでいますが、代わりに多数の外国人労働者や留学生、あるいは移民、長期観光客など 海外からの人口を受け入れる政策が進んでいます。」
との一文が見つかった。今まで、アパート経営をやったことのない素人に、いきなり外国人相手の賃貸を勧めるのだろうか。
これは、明らかにおかしいので空売りした。

アルメディオの空売りで儲けて、さらに気を良くした僕は、値上がり率ランキングでモブキャストを見つけた。 モブキャストは携帯ゲームの会社で、「魔法少女まどか☆マギカ」中国語版（なぜか日本語版がない）などを運営している。2015年と2016年の決算を見比べると、赤字なのに、自己資本が増加していた。モブキャストのホームページで調べると、新株予約権のせいだった。株券印刷業という単語が頭に浮かび、モブキャストを空売りした。

後で、モブキャストのホームページをよく調べると、携帯合戦シミュレーション「モバノブ」があった。「モバノブ」のデザインは「信長の野望」風でコーエーテクモが関わっているらしい。モブキャストの社長はコーエーテクモや中国の業者の間を飛び回って商談をまとめる行動力を持っていることになる（それが、必ずしも利益につながるわけではないが）。 新株予約権を楽天証券やＳＢＩ証券が引き受けたのは、社長の行動力を買ってのことなのかもしれないと考え直した。 モブキャストの空売りはすぐにやめたが、今日、モブキャストはストップ安になったので、空売りを続けたほうがよかったかもしれない。

僕は任天堂株について、１株ずつ2500円刻みで上がれば売り、下がれば買いを繰り返している。最悪、株価が６万円になっても対応できる。任天堂株の売買代金が２位のソフトバンクに対して４倍の差をつけて１位とか、予想ＰＥＲ９０倍とか、もはや異常と言うしかない。ここまで来れば、やはり売りだ。

同時空売りが上昇相場に弱いことは想定内だが、逆日歩がついたことは意外だった。 逆日歩とは、信用取引で、借りる株が不足する時に、売り方が追加で支払う手数料のことだ。Yahooファイナンスを見ると、明らかに信用買い残高の方が多いので、逆日歩については考えなくてもいいと思っていた。信用取引残高については、日本証券金融の速報を見る必要があることがわかった。

なぜ去年の１２月に逆日歩が発生したのか調べても分からなかった。

３６０度の大転換

新来黄色人種労働者の低率なる賃金が土着白人労働者の賃金標準を破壊し之を同一程度に引き下げんとする傾向に対する白人労働者の自家擁護の結果なり、等しく移民にして唯先着の故を以って後来の低級労働者を拒否せんとするは、自由を生命とする米国にあるまじき筈なれど自由民主的なる丈け彼等の主張は社会的に有力なるを如何せん、与論政治は衆愚政治の半面を有する事を認めざるべからざればなり

現代の状況とそっくりで、１００年前の記事とは思えない。

岩国基地バーガーとビッグマック指数

アメリカでは物価が上昇して、６ドルではこんなハンバーガーしか買えなくなってしまったのではないかと思い、帰ってから調べてみた。物価の国際比較によく使われるビッグマック指数を見ると、アメリカの物価は日本の１．５倍だった。（日本の３８０円に対して、アメリカは５９０円だった。） ちなみに1998年から2017年にかけてアメリカの物価は１．５倍に上昇している。

スターバックスも単なる物価上昇の言い訳に思えてきた。

（参考１）
（参考２）

コンタンゴで儲けるには（後編）

原油ＥＴＦは、原油先物で運用する投資信託で、決済期限が来ると、次の期限の原油先物に乗りかえるという運用をしている。原油ＥＴＦを長期的に持っていると、仮に原油価格が変わらなかったとしても、保管費用の分だけ値下がりする。しかし、原油価格が上がると損が無限に膨らむ恐れがある。

そこで、エクソンモービル株の買いと組み合わせる。エクソンモービル株を持っているのは、油田を持っているのと同じことになる。原油価格が上がると、エクソンモービルの株価も上がり、原油ＥＴＦの損を打ち消すことができる。仮に、原油価格が変わらなかったとしても、エクソンモービルは利益の分だけ配当と株価上昇が期待できる。

たぶん、銅の先物や大豆の先物でも同じことができるが、今のところ空売りできる商品ＥＴＦが原油しかない。

コンタンゴで儲けるには（前編）

したがって、米先物の売りポジションを持ち続け、決済期日の直前で期先に乗り換えると、現物の相場が変わらなくても、保管費用の分だけ儲かることになる。去年の一時期、実家から「来年収穫する予定の米」を買って（米の値上がりに備えた上で）先物を売ることを本気で考えたことがあった。

わざわざ、こんな複雑なことをしなくても、似たような取引ができることに気づいた。
（次回に続く）

その日読んだ日経新聞には、「今後５０年にかけ、インドの実質ＧＤＰは５倍に拡大する可能性がある」 「２月のインド新車販売台数３２万台、中国は４４５万台」などインドの将来について楽観的に思わせる記述があった。 去年買ったタタ・モーターズの株は、当分売る気はない。

同時空売りはリーマンショックに耐えられるか

最悪の場合を想定して、リーマンショック前の高値（2007年7月9日）から同時空売りを始めた場合を計算した。2009年5月1日にプラスに転じた。ただし、そこに至るまでに一時的に含み損が大きくなるので注意が必要だ。さらに、2006年7月10日から同時空売りを始めた場合を計算すると、日経平均株価が底値をつけた３日後（2009年3月13日）にプラスに転じた。素晴らしい。
（参考）

株価チャートをホームページに載せる方法

そこで、ヤフーファイナンスから株価情報を自動取得してチャートを自動作成するフリーソフトを使えばいいことに気づいた。 株価そのものには著作権はない。

上の図は、インタートレードのチャートだ。１２月２６日のラジオＮＩＫＫＥＩでストップ高の報道が流れた。この会社がおかしいことは以前から分かっていた（２０１２年１１月１８日の記事参照）ので、早速空売りしようと思った。しかし、証券取引所の規制で空売りできなく なっていた。

事務管理費節約作戦

それまで、空売りの事務管理費は１ヶ月ごとに１株あたり１０銭だという認識だった。
しかし、楽天証券のホームページをよく読むと、

単元株制度の適用を受けない銘柄（売買単位１株）については１株あたり１００円（税込み１０８円）になります。

と書いてあった。
１株あたり１００円で計算すると、今までの同時空売りの含み益が１ヶ月で吹っ飛ぶことになる。冷や汗をかいた。僕にとっては、アメリカ大統領選挙やイギリス国民投票以上の衝撃だった。

しかし、よく考えたら、１株あたり１００円では、１００株に対して４０００円にはならない。さらによく読むと、

ただし、同一銘柄、同一日に成立した売付株数又は買付株数をそれそれ合計し、１００円に満たない場合は１００円（税込１０８円）、１０００円を超える場合は１０００円（税込１０８０円）とします。

と書いてあった。
これで計算すると同時空売りの事務管理費は１ヶ月あたり８０００円になった(何回かに分けて空売りしたため）。いったん利益確定した後、再度空売りして１ヶ月あたり２０００円に減らした。

来年の１月にebayにインドルピー札が大量に出品されることを密かに期待している。一度、札束配りをしてみたい。 ベネズエラボリバルの動向もたまに見ている。１０００枚（１０束）が３万円で売られているのを見かけたが、もっと安くならないか。

選挙の合法賭博　八百長リスク

昨日は、９時から１５時までの間、アメリカ大統領選挙地図を見ながら、次々と株の売買注文を出し、気分が高揚した一日だった。

・任天堂　一部利益確定
・インドＥＴＦ　買い増し
・ＶＩＸ指数先物ＥＴＦ　空売り
・日経平均ダブルインバースＥＴＦ　売り増し（14：50）

これらの取引は正解だった。

反省点
�@ＶＩＸ指数先物ＣＦＤの売りポジション
１０月２８日にＶＩＸ指数先物ＣＦＤを売った。日経平均株価が上がり続けると、同時空売りがうまくいかなくなる ので、リスク回避のつもりだった。ＶＩＸ指数先物ＣＦＤは時間がたつにつれて減価するので、一時的に上がっても、長期で売れば問題ないと考えていた。しかし、１１月４日と１１月９日に一時的に含み損が膨らみ、そのせいで、思い切った行動を取ることができなくなってしまった。

�AＦＴＳＥ１００
１００ポイント下がるごとに１ロット買い増しするつもりでいた。ドナルド・トランプの当選が確実になった時点が 絶好の買い時だったが、（手数料節約のため）ロンドン市場が開く１７時に買うことにこだわったせいで、買い時を逃してしまった。

�B１１月９日の激しい値動きから利益を得ようとして、午前中、日経平均１７２００円のときに日経平均ダブルインバースＥＴＦを少し空売りした。これは逆効果だった。（今日の日経平均終値から考えると、間違っていないことになるが）

続・同時空売りの研究

このため、不思議な感覚になる。日経平均株価の下落局面で安心して見ていることができる。場合によっては、もっと下がって欲しいと思うことさえある。日経平均が上昇すると含み益が増えるにも関わらずだ。

市場関係者の任天堂株への関心が高く、連日の売買代金トップを記録している。このような状況は、いつまでも続くとは思えない。そのうち、ニュースの材料がなくなり、投資家も飽きるはずだ。

９月８日にラジオＮＩＫＫＥＩを聞いていると「国策に売りなし」と言って任天堂株を買い煽った人がいた。 そもそも、１９８０年代にゲーム産業が発展する過程で国から支援を受けた話は聞いたことがない。 むしろ、同時代に国策で進められたテーマパークを押しのけてゲーム産業が発展したのだと思う。

しかし、これを知ったからといって、 実際の投資にすぐに役立つわけではない。こんな株は、とても買う気にはならないし、空売りするのも怖い。

「LINEゲーム」と「Line（フリーゲーム）」

�@ライブドアとの関係
LINEはライブドア事件後、韓国企業がライブドアを買収して再編した会社が元になっている。しかも、LINEの現社長はライブドア出身だ。「ライブドアの遺伝子を受け継ぐあの銘柄、ついに上場」というニュース記事があるが、 僕は、ライブドアについて 「粉飾決算」、「株式分割を利用した株価吊り上げ」、「貧相なホームページ」などの悪いイメージしかない。

�A有価証券報告書によると、２０１２年以後の数年間で従業員数が１１１１人から５８４人に 減った後、１０５６人に増えている。

�B２０１２年１２月から２０１５年１２月にかけて総資産が激増（３００億円→１１５０億円）する一方で、自己資本比率が激減（６５．１％→１１．６％）している。

�C２０１５年３月にマイクロソフトの子会社からMix Radio事業を取得したが、１年もしないうちに撤退し、７５億円の損失を計上している。
（�B、�Cから、LINEは攻撃偏重、防御軽視の経営を行っているのにも関わらず、将来見通しが確かでないという印象を受ける。）

�Dlineマンガはcomicoそっくりだが、comicoの方がマンガの数が多い
lineマンガ
comico

�E課金ゲーム
LINE株式会社の売上の約４０％は課金ゲームからのものだ。そのため、課金ゲームはLINEの稼ぎ頭といわれている。LINEゲームについてインターネットで検索すると、個人作成のＲＰＧ「Line」（無料）が見つかった。 僕の目には個人作成のLineの方が面白そうに見えた。
Yahooで「line ゲーム」で検索した結果
Yahooで「line フリーゲーム」で検索した結果

非営利の個人作成ゲームにも見劣りする上場企業の「稼ぎ頭」とは、いったい何だろうか。

日経レバレッジＥＴＦ・日経ダブルインバースＥＴＦ同時空売りの研究

日経平均が連日１０％上昇した場合

日経平均	ダブルインバース	レバレッジ	含み損
100.0	100.0	100.0
110.0	80.0	120.0
121.0	64.0	144.0	8.0
133.1	51.2	172.8	24.0
146.4	41.0	207.4	48.3
161.1	32.8	248.8	81.6
177.2	26.2	298.6	124.8
194.9	21.0	358.3	179.3

この表の「含み損」は
現在の価格−空売りしたときの価格＝含み損　なので
ダブルインバース＋レバレッジ−２００＝含み損　となる。

「２日続けて１０％上昇した後１０％下落」を繰り返した場合

日経平均	ダブルインバース	レバレッジ	含み損
100.0	100.0	100.0
110.0	80.0	120.0
121.0	64.0	144.0	8.0
108.9	76.8	115.2	-8.0
119.8	61.4	138.2	-0.3
131.8	49.2	165.9	15.0
118.6	59.0	132.7	-8.3
130.5	47.2	159.3	6.4
143.5	37.7	191.1	28.9
129.1	45.3	152.9	-1.8
142.1	36.2	183.5	19.7
156.3	29.0	220.2	49.1
140.6	34.8	176.1	10.9
154.7	27.8	211.3	39.2
170.2	22.3	253.6	75.9
153.2	26.7	202.9	29.6
168.5	21.4	243.5	64.8
185.3	17.1	292.2	109.3
166.8	20.5	233.7	54.2
183.5	16.4	280.5	96.9
201.8	13.1	336.6	149.7

こっちの方が現実的だと思う。

ちなみに 日経平均連動型ＥＴＦと日経インバースＥＴＦ（−１倍）を同時空売りした場合は下の表のようになる。
日経平均が連日１０％上昇した場合

インバース	連動型	含み損
100.0	100.0
90.0	110.0
81.0	121.0	2.0
72.9	133.1	6.0
65.6	146.4	12.0
59.0	161.1	20.1
53.1	177.2	30.3
47.8	194.9	42.7

含み損はだいたい４分の１になる。

実際には貸株料、ＥＴＦ運用報酬（売り方にとっての利益）などがあり、この表の通りにはいかない。

日経平均連動型ＥＴＦと日経インバースＥＴＦの同時空売りは次のように考えることができる。
２日目　含み損・含み益は発生しない。
３日目以降　日経平均連動型ＥＴＦと日経インバースＥＴＦの差額に対して含み損・含み益が発生する。

インバース	連動型	差額	含み損
100.0	100.0
90.0	110.0	20.0
81.0	121.0	40.0	2.0
72.9	133.1	60.2	6.0
65.6	146.4	80.8	12.0
59.0	161.1	102.0	20.1
53.1	177.2	124.0	30.3
47.8	194.9	147.0	42.7

これを応用すれば、外国株ＥＴＦや個別銘柄でも同時空売りと似たような運用ができる。そして、株価の上昇局面でも、下降局面でも、株価が同じところを行ったり来たりしても利益が狙えるかもしれない。

実は２０１２年に全く同じ発想で、日経平均上場投信と、日経インバース上場投信の同時空売りをやって失敗した。 この同時空売りは、株価が同じところを行ったり来たりする場合は強いが、株価が一方向に動き続けると弱い。 ちょうど２０１２年のアベノミクスで株価が一方向に動き続けたので、うまくいかなかったようだ。しかし、今から、 もう一度アベノミクスのように、日経平均が上がり続けることは考えにくい。それでは、日経平均が下がる場合は どうかと言うと、一般的に下げ相場は乱高下することが多いので、同時空売りでも利益が狙える。また、 日経平均が極端に下がり続けるのは金融危機の時なので、同時空売りを損切りして通常の株を全力買いすればいい。

今は、任天堂の空売りを狙って研究している。 任天堂については予想ＰＥＲが一時１００を超えるなど、異常な株価になっている。 任天堂のホームページで、１９８１年以降の任天堂の経常利益の推移を見ることができるが、 １９９０年代のポケモンブームの頃でも、経常利益が過去最高値の１．３倍程度になったに過ぎない。 また、基本無料のゲームで、どれだけ課金収入を稼げるか定かではない。

トルコ株ＥＴＦの買いも検討したが、エルドアン大統領に関するWikipediaを見てやめた。 アサド政権転覆工作等、外交上の火遊びが酷すぎる。

ＮＨＫスペシャル動画イギリスＥＵ離脱の衝撃２０１６年６月２５日　お笑い動画リンク！

反省点は２つ
�@国民投票直前に買うＣＦＤをもっと少なくしておくべきだった。
イギリスＦＴＳＥ１００ＣＦＤの最低売買単位は原則として２口なので、安易に２口買ったのが良くなかった。 実は裏技的なやり方で、手数料を余計に支払えば１口の買いポジションを持つことができる（３口買った後で２口売る）。大きな値幅をとる場合には手数料は無視すべきだった。

�A離脱派勝利のニュースを見てすぐに損失を確定すべきでなかった。
事前の予想に、「離脱派が勝ってイギリス株が極端に下がったら買う。」と書いているのだから、僕は、イギリス株が極端に下がった後に 上がると予想している。だから、 離脱派勝利のニュースを見てすぐに 損失を確定するのは、自分の予想に逆らっていることになる。

実は、本当に恐ろしかったのは、２４日午前８時半ごろ、テレビでで残留派が勝つ見込みというニュースを見た後にＣＦＤが下がっているのを見たときだった。残留派が勝つほうにお金を賭けたのに、残留派が勝っても儲からないのは全くの予想外で、僕の手口の裏をかかれたのかと思った。現実は離脱派の勝利だったので、かえって安心した。離脱派が勝った結果、株が下がるのは当たり前のことで、何も驚くことではない。

標題の言葉は、インターネットで検索したら出てきたもの。

２０１６年６月２３日は、歴史に残る日にならないだろう

ただし、この予想には高額なお金を賭ける気はない。去年、ギリシャ総選挙で、急進左派連合が負けるほうに賭けて 大失敗したからだ。（急進左派連合が勝ったのに、ギリシャはユーロ離脱しなかった。）

本命は、国民投票の結果が出て、極端に株価が動いたときに逆方向の取引をすること。つまり、もしＥＵ残留派が勝って イギリス株が上昇したら売る。もし離脱派が勝ってイギリス株が極端に下がったら買う。

○○革命は○○バブル

フランス革命→フランスバブル
ロシア革命→ロシアバブル
革命後の経緯を考えると、そういう感じもしないでもない。

イギリス産業革命→イギリス産業バブル
当時も、鉄道への過剰投資が行われたと思う。

易姓革命→易姓バブル
中国の王朝交代は、まるで景気循環のようだ。

文化大革命→文化大バブル
そのとおりだ。

ショスタコーヴィチ交響曲第５番「革命」
→ショスタコーヴィチ交響曲第５番「バブル」
そういう先入観をもって聴けば、そう聴こえるかもれない。（参考）

経済革命クラブ→経済バブルクラブ
詐欺以外のなにものでもない。

最近読んだケン・フィッシャー『投資家に大切なたった3つの疑問』に次のような記述があった。

この世の歴史の中で、いわゆるバブルというものは、それが弾ける前に決して存在しない。 絶対にない。弾ける前のバブルは”新しい枠組み””新しい時代”と見られる。根本的に過去と異なり、今や時代が 違うので古い規則がもはや当てはまらず、ゼロまたは、ほぼリスクのない状態で大きなリターンが得られると思い込む。

革命とバブルは共通する点が多いことがわかる。

孫子でわかるデイトレード

相場格言の「買いは処女の如く、売りは脱兎の如く」は孫子が出典だった。この相場格言を考えた人は、相場に 応用するために『孫子』を読んだに違いない。

新高値のダマシ、新安値のダマシ

まだ、この手法でそれほど成果をあげたわけではないが、かなり使えると思っている。 １つ目の理由は、人間心理の裏をかいているからだ。デイトレードをやっていると、 株価が上がるとさらに上がり続けると思ってしまい、株価が下がるとさらに下がり続けると 思いがちだ。さらに、高値を更新した直後や、安値を更新した直後にはその傾向が強い。 そのときに、逆方向に株価が動くと「しまった」という気持ちが強くなる。

２つ目の理由は、この手法に従うと「安く買って高く売る」ことになるからだ。 つまり、当日の高値近辺で売り、当日の安値近辺で買うことになる。

続・マネーゲームは戦争ゲーム

本間宗久は１７２４年生まれで、当時、日本国内で戦争を体験したことがある人は、一人も 残っていなかったはずだ。現代でもしょっちゅう戦争をしているアメリカ人と、７０年間平和が続いた現代日本人と、戦争体験者に会うことが困難な江戸時代の日本人では、それぞれ戦争に対する感じ方が違うかもしれない。 １８世紀の日本人は、戦争に明け暮れるヨーロッパについて、日本より１００年遅れていると考えていたかも知れない。

ＩＧ証券ログオン中

今日は、ＦＴＳＥ１００の急落中に、売りで２連勝し、４０００円儲けた。

デイトレードの題名省略サイクル

次のような循環があるような気がする。
�@勝ちを重ねる。
�A心に驕りが生じ、損切りをしないなどの横着なトレードをする。
�Bいったん負けると、損を取り戻そうとして、拙速な売買をして取引回数が異常に増える。
�C負けを重ねる。
�D慎重さを取り戻す。

これに「○○サイクル」という名前をつけて、今後の戒めにしたいと思った。適当な名前がないので、このホームページの 名前をとって「題名省略サイクル」と名付けてみた。

マネーゲームは戦争ゲーム

その後、第６章で「成功をつかむための１２の法則」のうちの第１の法則が「己を知る」 で第２の法則が「己の敵を知る」だった。孫子の「彼を知り己を知れば百戦危うからず」を連想した。 そして、「トレーディングは戦争である」という決定的な言葉も出てくる。 孫子の「兵は詭道なり」に対応する言葉「成功するトレーディングとは、今、手元にある商品 の真の価値に全く気付かない馬鹿者を探しだし、それを利用する技術だ」というのも出てくる。

先月の中国株暴落の時は、中国政府が外国の空売り勢力と言っていたので、まさに現実世界で 戦争ゲームをしているような感じがした。

「孫子で勝てるデイトレード」という本が書けるのではないかとか、孫子を研究した曹操は 相場師になっても成功したのではないかとか、日本が太平洋戦争を始めたのは、 日中戦争の損切りができなかったからなどと思った。

実はこの文章は、前回の更新の時に書こうと思っていたが、７０年目の原爆の日に合わせるのは 余りにもひどいと思って２週間遅くした。

出来高があれば

出来高が瞬時に反映される個別株ＣＦＤに手を出してみたが、手数料が高すぎて駄目だった。 手数料のことをよく理解しないまま取引し、一往復で４０００円以上の手数料をとられて初めて気づくような調子だった。

市場全体の出来高と個別株の出来高が連動するのではないかと考え、個別株の出来高が急増したところで、平均株価のＣＦＤを買ってみた。ＩＧ証券の側もそんな使い方は想定していないだろう。 そもそも、平均株価と個別株が連動しない日もあり、役に立たなかった。

それでも、値動きの激しい日は、市場全体の出来高と個別株の出来高は連動するのではないかと思っている。

中国株暴落に関する名言集

ある大手銀行の最高経営責任者（CEO）は「中国のロードランナー・モーメント」に言及した。
　アニメの鳥のロードランナーを追いかけまわす不運なワイリー・コヨーテのように、崖っぷちから飛び出してしまった経済が、地面がもう支えてくれていないことに気づき、落下する瞬間のことだ。

中国当局は、株式は上昇することしかできないと定めた法律を可決することを除いて、あらゆる手を尽くした。
この後、５％以上の大株主は今後６ヶ月間株を株を売ることを禁止された。

もはや市場の体をなしていない。
最も印象深い名言。上海市場に上場している銘柄の３分の１が売買停止になったことを受けて、モーニングサテライトで解説者が言った。後知恵だが、空売りはここで決済するのが正解だった。

習近平暴落
中国の投資家は今回の暴落を習近平のせいだと思っているらしい。

中国政府は今後も信じがたい手を繰り出してでも株価のさらなる暴落を食い止めるだろう。

２００７年に僕が書いた記事「中国バブルと笑いに走る僕」を思い出す。翌年１０月にリーマンショックが起こった。 なんとなく今年も世界同時株安が起こりそうな感じがする。

先週の中頃までは、中国株の空売りはうまく行っていた。モーニングサテライトで 解説者が「もはや市場の体をなしていない」と言ったときが、まさに得意の絶頂だった。そのときに 決済しておけばよかった。中国政府のなりふり構わぬ株価下支え政策を見ていると、 空売りは中国以外の国でやったほうがいいような気がしてきた。先週紹介した逆指値などは、 中国以外の国でも通用する技術だと思う。

金曜日にまた、４５００で逆指値注文をして、現在、含み益があるが、中国の利下げの関係で、 明日には含み損になっているかもしれない。中国株をやると、中国政府と駆け引きをしている ような錯覚がする。

個別株の銘柄選択も、資料を詳細に見なくても、とりあえずアナリストの 言うことを聞けばうまく行く。昔、光栄のウイニングポストをやった時のことを思い出した。 あのゲームは、馬の血統の知識がなくても、とりあえず調教師が「素晴らしい良血馬です」と評価している 馬を買えば凱旋門賞をとれるようになっている。Wall Street Raiderにもそれと同じ易しさがある。

ＣＦＤについては、（５月４日の記事に書いた）買値から１０ポイント上昇すると利益確定し、 １０ポイント下落すると損切りする方法で１１勝６敗になった。もし９９回試して６６勝３３敗ぐらいなら 株で生計を立てることも不可能ではないと思う。

株クリッカーは現実の株式投資の役に立つか？

何日間か試行錯誤して、思いついたのが、買値から１０ポイント上昇すると利益確定し、 １０ポイント下落すると損切りする方法だ。株クリッカーでしたのと同じように、 ゲームのルールを単純化できる。どの時点で売買を始めるかということだけに気をつければいい。 手数料を考慮しても１００回売買をして５５勝４５敗なら 儲かる計算になる。

イギリスのＦＴＳＥ１００のＣＦＤで（仕事から帰ってから寝るまでの時間に取引できるのはヨーロッパ株しかない） 実際にやってみると、

４月３０日１勝
５月１日１引き分け

となった。
「引き分け」というのは７ポイント上昇した後、買値に戻ったので、あきらめたということ。それは、すでに自分で決めた規則に従っていないような気もするが、この辺りをどれだけ臨機応変にするかは悩むところだ。 ４月２９日は艦これ（ゲームの艦これはやったことないが）の音楽を聴きながらデイトレードした。株ゲームで現実の 株取引のヒントを得ていることも含めて、現実とゲームの境界が限りなくあいまいになっているのが面白い。

戦争ゲームにおいては、僕は防御が得意だが、
防御とは、より多くの戦果を得る可能性を捨ててでも、味方の損害を減らすこと。
マネーゲームにおける防御は素早く損切りをすること。

手数料を無視するなら、短期投資よりも長期投資の方がリスクが高い。
なぜなら、普通、１分間の値動きよりも１日の値動きのほうが大きいから。

株クリッカーをしてから、僕は、このような考え方に傾きつつある。

続・リアル投資家が株式投資シミュレーションゲームをやってみた

その他の株ゲーム（無料）について

「会社経営＆証券取引」
会社を買収して合併し、合併先の会社の資金を使ってさらに別の会社を買収するゲーム
株の練習にはならない。

「最近、株がはやりらしい」
業績欄が「絶好調」の株を買って持ち続けるだけで儲かる。

「証券取引レトロ版」
リップス製薬の空売りで楽に儲かる。

国内だけでは飽き足らず、外国の無料株式ゲームを探そうと思って英語で検索した。 ゲームは全く見つからず、それどころか、コンピューターウィルスのようなものに襲われて、 グーグルクロームを消され、危うくインターネットエクスプローラーも消されそうになった。 有料のゲームならWall Street Raiderとか、Wall Street Tycoonとか面白そうなものがある。

リアル投資家が株式投資シミュレーションゲームをやってみた

ゲーム内の元手１００万円は、現実世界で僕が楽天証券やＩＧ証券で取引 したときの元手より少ないのが笑える。 大体、シミュレーションゲームというのは、戦国武将になったり、 社長になったり、連合艦隊司令長官になったりと現実世界よりも スケールの大きい事をするものなのに、ゲームの方が現実よりもスケールが 小さいのはなんともおかしい。

ゲーム攻略法については、現在、試行錯誤中だが、 損切りが大事なことが分かった。 含み損を放置すると、かなりの高い確率で損が拡大する。 多分、ゲームのプログラムがそういう設定になっているのだと思う。 買った次の瞬間に株が下がったら直ちに売るべきだと思った。 今のところ、買った次の瞬間に利益が出ても損が出ても売るようにしている。 普通に考えたら、買った次の瞬間に利益が出るか損が出るかは５分５分だが、 それを６分４分か７分３分にするゲームだと思う。 このゲームの世界には売買手数料が無いので可能だが、現実世界で実践するのは難しいかもしれない。

鍋島高明『相場師秘聞』を読んだ。これには大正米騒動のことが相場師の視点から書いてあった。当時の仲小路農相は 「断じて米価は低下せしむべし。今に見よ、必ず米価は暴落すべし、たとい刃に血を塗るとも今年の米は責任をもって 安くしてみせる」といったらしい。今と正反対でおもしろい。

Grexitは出る出る詐欺

もしギリシャがユーロ離脱しなければ、お金が儲かったと喜び、
もしギリシャがユーロ離脱したら、ユーロ崩壊を喜びたい。

デイトレードしながら大掃除

次の金融危機のとき、株に関わる人の大多数はこのように言い訳するだろう。それなら、 あらかじめ空売りしておいて、中国バブルが崩壊するのをじっと待っていたほうが賢明だ。 ここ数ヶ月、中国の不動産価格の下落が目立つ。中国の主要７０都市のうち６９都市で不動産価格が下落したとか、 邯鄲で不動産開発会社の経営者が相次いで夜逃げして騒ぎになったとか、いよいよ、金融危機が迫っている感じがする。

次の金融危機（ＶＩＸ指数３５超が目安か？）が来たら、空売りを清算して、僕の総資産の７割、又は４分の３で株を買い、その後しばらくの間、給与収入 から生活費を引いた額を全部株に投入しようと思っている。

株の配分は
バングラデシュＥＴＦ　５０％
タタ・モーターズ　　　１６．６％
インドＥＴＦ　　　　　１６．６％
アメリカ軍需産業　　　１６，６％
（ロッキード・マーチン、ノースロップ・グラマン、レイセオン）
にしようと思う。

インドの個別銘柄は、タタ・モーターズ以外にいいものが思いつかない。ＩＣＩＣＩ銀行に興味があったが、 もともとインド政府と世界銀行が共同で設立した会社で、お役所仕事そうなのでやめた。インドの民間資本の銀行もあるが、 楽天証券では買えない。

ベトナムも安い繊維製品を輸出しているので興味はあるが、共産党一党独裁が気になる（もっとも、その弊害が出てくるのは、 中国並みに経済発展した後だと思うが）。それにも増して、為替の闇レートがあることが気になる。政府が為替レートを 高く誘導しても、ろくな事にならない。民間企業の足を引っ張るだけだ。

ジェシー・リバモアは小説に出てくるような相場師の典型で、金が儲かると、売買の規模を大きくし、生活が贅沢になり、 少しの失敗で破産して、また金をどこかで調達して復活するのを繰り返す。やはり、大金を得ても質素な生活を続ける のが、株で成功する上で重要だとつくづく思った。

バングラデシュの　シャツを着ろ
浮いたお金で　株を買う
バブルに踊る　浪費家は
金融危機の　花と散れ

我ながら過激な歌詞だ。２番以降の替え歌も作って、次の金融危機が起こったときに ホームページで発表したい。 そして、株を買う気持ちを奮い立たせたい。

参考

チャパティを食べながら、バングラデシュ・イスラム銀行の資料を読む朝

�@小麦粉２カップと、水２分の１カップと塩を少々混ぜた。
�Aラップをかけて一晩寝かせた。
�Bその生地を薄く延ばして、フライパンで焼いた。

一晩寝かせたからと言って特別な味になるわけではなく、ほぼ普通の小麦粉焼きになった。

チャパティを作った朝は早く起きたので、ふと思いついてバングラデシュ・イスラム銀行の資料を読んだ。自分は一体どこの国の人だろうかと思った。 バングラデシュ・イスラム銀行は僕が持っているバングラデシュ株ＥＴＦの組入銘柄の筆頭に上げられる会社だ。２０１３年末の段階で、ＰＥＲは１０未満、配当利回りは５％、資本金＋準備金は２００４年〜２０１３年の１０年で約６倍になった。

２月９日の記事の謎解き

つまり、２０１１年８月９日から ２０１１年１０月９日まで、vix指数は３０〜４０程度で推移したが、決済日が近いvix指数先物は それよりやや低い値で、 決済日が遠いvix指数先物はもっと低い値で推移したと考えられる。仮にvix指数先物の第１限月が３５ドルで第２限月が２５ドルだとすると、第１限月を売って第２限月を買うと１０ドル手元に残る。 （数ヶ月後にvix指数が下がると予想する人が多かったのだろうか。）

結論は、以前の記事と同じで、vix指数先物ＥＴＦの空売りは 思わぬ価格上昇があるので危険。vix指数を通常銘柄の売り買いの目安に した方がよい。

vix指数は同じところを行ったり来たりする。だからvix指数先物 ETFは下がり続ける。

「VIX指数先物の第1限月の先物を売却し､第2限月の先物を買付ける取引を日次で行う」と書いてあるだけだった（実際にvix指数先物ETFの運用担当者がvix指数先物の売買を毎日しているわけではないのだが、それについては説明を省略する）。第1限月の先物を売却し､第2限月の先物を買付ける取引を行うのは、先物は決済日が来ると、強制的に換金されるから、運用を継続するためには、決済日が遠い先物に乗り換えないといけないからだ。 また、毎日、少しずつ決済日が遠い先物に乗り換えるのは、決済日が近い先物と決済日が遠い先物の価格の差で 極端に損をするのを避けるためだ（２０１０年１０月１０日の記事参照）。僕の思考は、ここで行き詰ってしまった。

そんな中、セブンイレブンの前を歩いていると（これも去年）、ふと、「vix指数は同じところを行ったり来たりする。だからvix指数先物ETFは下がり続ける」ということをひらめいた。

�@一般的に商品や平均株価の先物は、将来値上がりすると思う人が多ければ、決済日が近い先物よりも決済日が遠い先物の方が高くなる。逆に将来値下がりすると思う人が多ければ、決済日が近い先物よりも決済日が遠い先物の方が安くなる。

�A決済日が近い先物よりも決済日が遠い先物のほうが高い状態で、ETFの運用担当者が決済日が近い先物を売って決済日が遠い先物を買うと、安い物を売って高い物を買うことになるので、ETFの資産が減ることになり、ETFは下落する。
（逆に決済日が近い先物よりも決済日が遠い先物のほうが安い状態で、ETFの運用担当者が決済日が近い先物を売って、決済日が遠い先物を買うと、高い物を売って安い物を買うことになるので、ETFの資産が増えることになり、ETFは上昇する。）

平均株価や商品の先物だと、将来の価格の予想が難しい。将来値上がりすると思う人もいれば、将来値下がりすると思う人もいる。 だから、決済日が近い先物よりも決済日が遠い先物のほうが高い状態がずっと続くということはない。しかし、vix指数は１０よりも低くなったことがない。vix指数が１０の時に１ヶ月後のvix指数が１２になるだろうと予想する人はいても、９になるだろうと予想する人はいない。vix指数は、株価の動きの激しさを指数化したものだが、将来、株価が全く動かなくなると予想する人はいない。だから、vix指数が１０の時や１０に近い時には決済日が近い先物よりも、決済日が遠い先物のほうが常に高くなる。したがって、vix指数が１０や１０に近いときはvix指数先物ETFの資産が減り続け、vix指数先物ETFが下落することになる。

「vix指数は同じところを行ったり来たりする。だからvix指数先物ETFは下がり続ける」とはそういう意味だ。

（さらに次回に続く。）

２０１１年７月上旬
vix指数　　　　　　　 　15.87
vix指数短期先物ETF　　　6560

２０１１年８月９日
vix指数　　　　　　　 　48
vix指数短期先物ETF　　11190

やはりvix指数短期先物ETFが３倍になったのは目の錯覚だったのか・・・

２０１１年１０月９日
vix指数　　　　　　　　 45.5
vix指数短期先物ETF　　17900

これは、何なのか？

（次回に続く）

続・僕のワイシャツはバングラデシュ製

・バングラデシュには、まだ電気が通ってない村が多く、 電気がない村に電気が通ると、子供は夜でも勉強ができると言って喜ぶ。
・貧困のため、バングラデシュの子供のうち５０％しか小学校を卒業できない。
・バングラデシュの女性に「結婚相手に求めるものは？」とアンケートをすると、回答は「なし（両親に従う）」が１位になる。
・教師の月収６千円。
・３万人の地方自治体の職員が１人。
・船舶解体業の担い手国は日本、韓国、中国、インド、と変遷し、今はバングラデシュになっている。
・バングラデシュの牛革加工工場の労働者は素手で化学薬品に牛革を浸す。

これを読んで僕は、 物が不足しているから投資して生産を増やすのであって、 物が溢れている日本に投資しても意味が無いと強く感じた。 アベノミクスのように、日本で無理に需要を増やすことを考えるのも無意味だと思った。

「僕のワイシャツはバングラデシュ製」という言葉は一見、自虐的だが、バングラデシュ製のワイシャツを買ってお金を節約してバングラデシュに投資するという意味なら、知的で合理的で、将来の希望に満ちている感じがして面白い。

vix指数が40になるのは2010年のギリシャ危機や2011年の欧州危機のような場合で、 vix指数が80になるのはリーマンショックのような場合しかない。だから予備のお金を持っておいて、 vix指数が40や80になったときに大幅に空売りを増やせばいいのではないかと思ったのだが、 よく考えてみると、そうはいかない。 vix指数が20の時に250万空売りした後、vix指数が40になると、（控えめに見積もっても） 含み損250万円で空売りの総額が500万円になる。ここで、250万円空売りを増やした後、 vix指数が80になると、含み損1000万円で空売りの総額1500万円になる。vix指数が90や100にならない 保障はどこにもなく、含み損1000万円抱えた状態で、破産覚悟で空売りを増やす勇気があるだろうか。

空売りは、含み損が増えるのと同時に取引の総額が増えるという特徴があり、これは 値動きの激しいvix指数先物で顕著だ。これなら、vix指数は単なる売り買いの目安として利用して、 vix指数40や80の時に通常の株を買ったほうがいいような感じがする。vix指数80の時に 大量に（現物の）株を買っても破産する恐れは全くない。

バングラデシュＥＴＦの構成銘柄の１つであるバングラデシュ イスラム銀行の損益計算書を見てみたら、zakat expenseがあって驚いた。ザカートは喜捨のことだ。イスラム教は面白い。

主人公が買った株は、新素材を使って安い家を作る会社の株だった。 主人公は、会社のことを徹底的に調べ、最終的に直接社長に会うことにした。そこで社長は、子供のころ四畳半一間のアパートに親子５人で 暮らした経験を語り、そのため安い家を作ることに執念を持っていると話した。その話に感動した主人公はその会社の株を 買うことにした。

競争会社が、ヤクザの大集団を雇ってモデルハウスを 叩き壊そうとし、嵐の中で主人公とその仲間がモデルハウスを守って 乱闘するシーンが見せ場になっている。

安い家を作るためにそこまでしたのに、今の日本人は、アベノミクスとかデフレ解消とか言って物価を上げようとしているのが悪い冗談に思えてきた。世の中に物が溢れているのに、消費を増やそうというのも 無理な話だ。

すでに十分豊かな日本に投資してもしょうがない。 投資するなら、バングラデシュのような貧しい国にするべきだと 強く感じだ。

中国株空売り継続

加えて同時に、減少した農民で同じ量の食料を生産できるように 農業の機械化、大規模化 を進めないと、食糧不足→インフレ→国際競争力低下→工場の誘致不能となるだろう。

オリンピックが終わった後には開催国の公共事業が減り、景気が悪化 するので、オリンピック中に開催国の空売りをするのも面白いかもしれない。とは言え、去年オリンピックがあったばかりなので、当分 先の話になる。

テレビ朝日空売り継続

実は、その日の朝、 Market Hackの記事を読んでそのことは知っていた。しかし、Market Hackの記事は、アマゾン側の視点に立って書かれていたので、「アメリカのインターネット企業のことはいいから、もっと新興国の記事を書いて欲しい」 などと思いながら軽く読み飛ばした。

山陽新聞の記事は、ワシントンポスト側の視点に立って書かれていた。 ワシントンポストは発行部数が減り、赤字続きだったようだ。 僕は、テレビ朝日の大株主が朝日新聞社だったことを思い出した。 朝日新聞社の業績が悪化すれば、テレビ朝日の株価も下がるかもしれない。

朝日新聞社についてインターネットで調べてみると、発行部数は 毎年減っていることが分かった。「３年連続の黒字」という表現は、僕の目には 業績が悪いことを示しているように見えた。なぜなら、増益か減益かではなく赤字か黒字かを問題にしているからだ。 リーマンショックのときには、朝日新聞社 が赤字を埋めるためテレビ朝日の株を大量に 売った形跡がある。 次に不況が起こった時にも同じことが起こるのではないか。

新聞を読んで、新聞に関係する会社の空売りのことを考えるのは、皮肉以外の何物でもない。

ホームページ投資法のホームページの投資法

それにしても、ジム・チェイノス氏の予想的中率は凄い。これまで、 エンロン破綻、リーマンショック、太陽電池バブル崩壊、コンプガチャショック（？）、ブラジル株暴落、中国株暴落を的中させた。 今年の１月ごろ、ジム・チェイノス氏が中国のシャドーバンキングが危ないと言っている記事があった。僕はそれを見て「中国株が上がっているのに、まだそんなことを言っているのか」とさえ思ったが、 僕の方が間違っていたようだ。 今後は、空売りの投資判断については、第一にジム・チェイノス氏の動向を参考にしようと思う。

アベノミクスとスーパードラッグひまわり

最近、円高が進行しているが、僕の考えでは、もしも年内に１ドル８９円になったらアベノミクスの失敗が確定する。

アベノミクス自販機

アベノミクスは嫌いではないのだが 、物価が上昇するとアベノミクスと関連付けて、 風刺したくなる。セブンイレブンのアイスが１９８円から２１８円に値上がりしたのもアベノミクスだ。

『バングラデシュを知るための60章』によると、バングラデシュの繊維製品が日本に輸出されるようになったのは最近だが、欧米に対する輸出は昔からあったらしい。また、バングラデシュの子供は、 貧しくてタゴールの詩集を買えないので、教科書のタゴールの詩を必死に暗記したとの一節があった。僕の世代が受けた教育も現代 日本の教育も何か根本的に間違っているような感じがした。

『グラミンフォンという奇跡』はバングラデシュの携帯電話会社 グラミンフォンに関する本だ。僕が持っているバングラデシュ株 ＥＴＦにもグラミンフォン株が含まれている。バングラデシュの 固定電話会社は国有で、電話回線を引くのに１０年以上待たされる 事があり、バングラデシュの発展を妨げていたらしい。 そんな中、グラミンフォンは、バングラデシュで携帯電話事業を興し、一般のバングラデシュの国民が電話を使えるようにした。 間接的だとしても、僕がこのような会社の株を所有しているのは誇らしいと思った。

ゆとり資本主義

バフェット氏の投資哲学の１つは「ゆとり」だ。十分に株価が 上がらない場合でも利益が出るくらい割安な水準で投資することを 意味する。その意味でリーマン危機は同氏にとって絶好の投資 機会だった。「独立した考えを持たなければ成功しない」（後略）

久しぶりに「ゆとり」を良い意味で使っている文章を見かけた。 このような意味での「ゆとり教育」を実行する国があったら素晴らしいと思うが、多分どの国も実行しないだろう。

僕のワイシャツはバングラデシュ製

ジェトロによると、２０１１年のバングラデシュの一人当たりＧＤＰは、米ドルに換算すると７６７ドルで、約７万円に相当する。そして、２００２年のバングラデシュの一人当たりＧＤＰは３７４ドルで、２００２年〜２０１１年の間にバングラデシュの一人当たりＧＤＰは約２倍になったことになる。ちなみに、日本の２０１１年の一人当たりＧＤＰは ４５８６９ドルで、中国の２０１１年の一人当たりＧＤＰは７２９８ドルだ。 バングラデシュの平均株価は、２０１０年の末に８９００になった後、下がり続け、今は３６００ぐらいだ。数年前、バングラデシュ株が暴落したとき、怒ったバングラデシュ人が暴動を起こしたらしい。

先進国の高付加価値商品の微妙な違いに注目するより、ワイシャツを２０００円で作れるか、１０００円で作れるかという分野で物を考える方が僕の性に合っている。ただし、以前、１００円ショップで３００円のワイシャツを買った時は、１０回洗濯したら駄目になった。バングラデシュ株を買うのは、 バングラデシュ製のワイシャツは洗濯しても駄目にならないことを確認してからにしようと思う。

輪転機の準備はできているか

JBpressの記事に、キプロス預金封鎖についての交渉の経過を 書いたものがあった（参考）。 一国の指導者をこのような屈辱的な目に遭わせるのなら、 次からは、「銀行には新通貨を注入する」と切り返されるだろう。既に、イタリアやギリシャは秘密裏にユーロ離脱の準備を進めているかもしれない。

その解釈が何の役に立つのか

図書館からの帰りに自転車をこぎながら、この見方が、僕の金儲けの何の役に立つのか考えた。 余り役に立たないような気がした。アメリカの金利が下落すれば、また円高になると言うことは できるが、アメリカの金利がいつ下がるか分からない。日経新聞には、 アメリカの金利上昇の原因はヨーロッパの債務危機の懸念が後退したからと書いてあったので、 ヨーロッパで何かが起これば、アメリカの金利が下落し、円高になると思った。 日本のニュースはアベノミクスにばかり注目して、ヨーロッパ経済 のことは余り報道しないので、ひょっとしたら何かが起こるかもと漠然と考えたが、 やっぱり、この見方は金儲けの役には立たないような気がした。

週明けの２月４日月曜日、スペインとイタリアの政局不安のため、 イタリアの平均株価が７００下がった。 同じ日、インタートレードの株価は極端に上昇した後下落し、出来高も極端に多かった。 僕はインタートレードの空売りを増やすことにした。

ちょうどそんな時『ナポレオン　獅子の時代』を買いたくなった。 途中まで読んでいたが、最近、古本屋に置いていないので、忘れかけていた。 『ナポレオン　獅子の時代』は１５巻で完結し、今は『ナポレオン　覇道進撃』が続いているらしい。 そもそも、僕は、『ナポレオン　獅子の時代』を何巻まで読んだか忘れてしまっていたので、 イーブックの立ち読み機能や、インターネットであらすじを検索して確認した。

『ナポレオン　獅子の時代』はイーブックでは４００円だった。津山の万歩書店を２店回って、 『ナポレオン　獅子の時代』がなかったら、イーブックの株を買おうと思った。 そうすると１つ目の万歩書店であっさりと見つかり、３１５円だった。電子書籍には電子書籍の いいところがあるが、イーブックの株を買うのはやめた。

ただし、広瀬氏は短期的な予想の的中率が高いが、４ヶ月ほどすると、 相場が反対の方向に動き出し、本人は全然別のことを言うようになる傾向があるので注意が必要だ。

日経平均レバレッジ上場投信と日経平均インバース上場投信の空売りは理論倒れだった。 途中まではうまく行っているように見えたが、日経平均が急騰すると損失が出始めた。 テレビ朝日売り、VIX短期先物指数ETF売りのほうは儲かった。今後は、VIX短期先物指数ETFの空売り を増やしたい。

インタートレードはベンチャーの中のベンチャー

つまり、インタートレードは３つの意味でベンチャー（＝冒険＝危険を冒す）だ。

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続・犬も歩けばブラジルレアル

８万ブラジルレアルは、 約３００万円に相当する。円建ての定期預金の金利が０．３％なのだから、３００万円に 対して４万円払うのは異常だ。ブラジルレアルは値下がりしないと ソニー銀行が思っているのなら、３００万円に対して４万円払わなくても、円建てで 預金を集めて、ブラジルレアル建てで運用すればよい。そうしないのは、 ソニー銀行がブラジルレアルは下がると思っているからだ。

犬も歩けばブラジルレアル

もし、資本主義以上に発展した社会があるとすれば、『世紀の空売り』の主人公達が空売りの利益を得た上に政府から多額の賞金（又は名誉）をもらえるような社会だろう。

しかし、実際はそうならない。上場から現在までの変化を計算してみると、
日経平均レバレッジ上場投信
4405→3555　-19.2％
日経平均インバース上場投信
5890→6440　9.33％　（２倍すると18.66）
となる。

原理はわからないが、株価が上がったり下がったりすると、 日経平均レバレッジ上場投信と日経平均インバース上場投信は価値が下がるらしい。 それでは逆に、日経平均レバレッジ上場投信を１０万円、日経平均インバース上場投信を２０万円、空売りすると儲かることになる。 ひょっとしたら、これは確実に儲かる方法なのではないかと期待している。

例えば、マクドナルドの株を１０万円買って、同時にテレビ朝日の株を１０万円空売りしたとする。 その後、ギリシャがユーロを離脱してマクドナルドの株が６万円に下がり、テレビ朝日の株が ５万円に下がったとする。その時、１万円儲かったことになる。つまり、
マクドナルド株での損失４万円
テレビ朝日株での利益５万円
５万円ー４万円で１万円になる。

VIX短期先物指数ETFがどんなものかは、２０１１年２月６日の記事で書いたので今回は説明を省略する。テレビ朝日株が下がると思うのは、テレビ業界の広告がインターネット関連企業の広告に 取って代わられる 傾向にあるからだ。

これから世界経済が良くなるか悪くなるか予想がつかない。今が空売りの好機とは全く思えないし、 かといって今が底値だという確信も持てない。（各国の政策金利が下げ止まるのを待ったほうが いいと思う。）

ドイツ買いイタリア売りを始めた。つまり、ドイツの平均株価のＣＦＤを買い、同時にイタリアの 平均株価のＣＦＤを売った。ドイツとイタリアの平均株価の上昇率の差が僕の利益になる計算だ。 今のイタリアはドイツの属国のようなもので、財政再建などの名目はあっても、 結局は支配国が得をして、被支配国が損をするような仕組みになるだろう。 また、ユーロ圏のインフレ率はそれほど高くないので、緊縮財政をすると、経済成長率が下がる。 ドイツよりも、イタリアのほうが激しく緊縮財政を強いられているので、経済成長率が下がる度合い も大きいと思う。

グリーで検索、グリーでマネーゲーム

グリーの乙女ゲーム（女性向け恋愛シミュレーションゲーム）についても調べてみた。 どうやって課金するのかというと、ゲーム内で主人公が着る服に課金するらしい。 服を買えと勧めるメッセージがしつこく出るらしい。 「今日カレが一番ときめいた人は○○さんです」と課金した人の名前を表示するらしい。 某掲示板にグリーのゲームの題名を替えて、下のように書いた人がいた。

課金彼氏
課金ｖサムライ×騎士
君とカキンの…今日から課金
課金はキャプテン
課金オーディション
課金上等課金学園
課金に落ちた課金王
課金の王子様
課金して★プリンス
課金戦隊
課金ラバーズ
課金マラソン
守って課金
君と奏でる課金の旋律
ＭＥＭＯＲＩＥＳ★課金の恋人
彼と禁断の課金寮
執事たちの課金事情
課金★ボディガード
新しい課金のはじめ方
カレと感じる課金のカフェラテ

夢も希望もないゲームだ。

それにしても、僕が今まで良心的な無料ゲーム（代表的なのがSteel Panthers World At War)にばかり出会ってきたのが不思議に思えてきた。

日経新聞に、不動産価格の下落や 温州の中小企業大量倒産があっても、中国経済はソフトランディングするだろうとの 解説があったが、後で「世界大恐慌やリーマンショックよりはソフトだ。」と 言い訳するのだろうか。

リーマンショックの時、僕は、金融危機になっても下がらない銘柄を探すのは 無駄だと思い知らされた。そして、次に同じようなことが起こったら、必ず空売りをしようと 心に決めた。今がそのときなのかもしれない。

アメリカの大規模農業がうらやましい。中国もインドも、その次の新興国も アメリカほど農業を大規模化することはできないだろう。大規模化しないままでは アメリカ産の農産物と競争しても負けるので、政府が農業を保護する政策をとるだろう。 その結果、アメリカは自国の工業を保護する口実ができる。

つまり、新興国がアメリカに「工業製品に関税をかけるな。」と言ったら、 アメリカは新興国に「農産物に関税をかけているじゃないか。」と切り返すことができる。

インフレ直撃